2011  年1-9  月，公司实现营业收入144.9  亿元，同比增长24.7%；营业利润2.8  亿元，同比增长155.9%；归属于母公司所有者净利润2.5  亿元，同比增长212.7%；实现每股收益0.46  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2011  年7-9  月，公司实现归属于母公司所有者净利润9626  万元，同比增长1396.2%，环比增长2.8%；实现每股收益0.18  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        发挥品种优势，收入盈利双增长。公司产品以螺纹钢、线材和中板为主，其中长材收入占比超过70%。2011年1-9月，国内钢价同比上涨（螺纹钢和线材的市场价格均值分别同比上涨19.5%和17.6%），产品平均售价的提高是公司营业收入同比增长的主要原因。盈利能力方面，公司根据市场变化调整产品结构，提高建筑用钢产销比重，综合盈利能力得到增强，公司综合毛利率同比上升1.0个百分点至4.6%。
        第三季度盈利能力环比上升。根据福建省政府最新发布的情况，全省截至9月底新开工建设各类保障房17.43万套，开工率为全年计划的103.1%。我们认为公司凭借其品种结构及地域优势，克服了市场变差的不利影响，充分受益于福建省保障房建设和省内尤其是海西区基础设施建设加快的利好，使公司三季度综合毛利率环比上升1.1个百分点至5.1%。
        集团重组将加快资产注入步伐。目前公司托管了三钢集团持有53.97%股权三安钢铁和冶金（控股）有限公司持有32%股权的中国国际钢铁制品有限公司。目前三安钢铁拥有60  万吨棒材和40  万吨高速线材生产能力；中钢公司拥有精品棒材80  万吨，高速线材40  万吨的生产能力。公司将适时对上述公司进行收购，另外集团80  万吨中厚板也有注入公司的预期。工信部6  月已原则同意集团与鞍钢的重组方案，重组完成后，新的实际控制人鞍钢集团将公司作为整合三钢集团资产的可能性较大，预计后期资产注入的节奏将会加快。
        盈利预测和投资评级。我们预计2011年至2013年公司每股收益分别为0.59元、0.70元和0.78元，按照10月27日收盘价8.45元计算，对应动态市盈率分别为14倍、12倍和11倍，继续维持公司“增持”的投资评级。
        风险提示：原材料价格大幅波动的风险；福建省固定资产投资增速低于预期的风险。