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七星电子研究报告:天相投顾-七星电子-002371-光伏制造设备成为公司发展重点-111028

股票名称: 七星电子 股票代码: 002371分享时间:2011-11-07 16:10:14
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 邹高
研报出处: 天相投顾 研报页数: 3 页 推荐评级: 增持
研报大小: 294 KB 分享者: yyy****iii 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          公司主要产品为大规模集成电路制造设备、混合集成电路和高精密电子元件。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司收入主要来自集成电路设备,应用于集成电路、太阳能电池(光伏)和TFT-LCD以及分立器件等行业。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司将集成电路装备制造技术应用于光伏设备制造,能够提供光伏整线设备解决方案。
        2011年1-9月公司实现营业收入8.36亿元,同比增长50.44%;营业利润15,127万元,同比增长70.84%;归属母公司净利润10,791万元,同比增长68.3%;每股收益1.28元。
        从单季度看,7-9月公司实现营业收入2.78亿元,同比增长39.08%;营业利润5,460万元,同比增长95.53%;归属母公司净利润4,064万元,同比增长105.93%;每股收益0.48元。
        公司业绩增长主要源于光伏制造设备及片式钽电容器、高精密片式薄膜电阻器电子元件等产品销售收入增加。
        综合毛利率下降。2011年1-9月公司综合毛利率为32.89%,同比下降2.18个百分点。单季度看,第三季度综合毛利率为32.26%,同比下降0.84个百分点,环比下降2.36个百分点。
        公司综合毛利率下降预计是由于下半年半导体行业不景气,集成电路制造设备销售结构变化、销售价格下调所致。
        期间费用率下降。2011年1-9月公司产生的期间费用为11,210万元,同比增长13.42%,期间费用率为13.41%,同比减少4.38个百分点。其中,销售费用率为3.19%,同比减少0.66个百分点;管理费用率为9.83%,同比减少3.35个百分点;财务费用率为0.39%,同比减少0.37个百分点。期间费用率下降主要是由于公司营业收入大幅增加,规模效应显现所致。
        国产光伏设备前景看好。我国光伏电池产能约占全球产能的50%,但原料、设备、市场都对外依赖严重,整体竞争力不强。今年以来,受德国、意大利光伏补贴政策调整影响,光伏产品价格大幅下跌,很多光伏电池生产企业陷入困境。短期看,以国产设备代替进口设备可以有效降低成本,获得更优良的服务,有利于提高企业竞争能力。长期看,随着光伏产品成本下跌,光伏发电项目盈利能力增强,光伏发电装机容量将持续提升。两者都将扩展公司的发展空间,目前国产光伏生产设备已开始逐步替代进口设备。

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