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德赛电池研究报告:天相投顾-德赛电池-000049-调整核心业务,保持业绩增长-111028

股票名称: 德赛电池 股票代码: 000049分享时间:2011-11-07 15:54:59
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 邹高
研报出处: 天相投顾 研报页数: 4 页 推荐评级: 中性
研报大小: 226 KB 分享者: 我的****奶 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          公司主营业务为电池及相关产品生产,包括电源保护线路板、二次电池(锂聚合物电池)、锂电池电芯等。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司是国内电池制造业的领导厂商。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
          2011年三季度,公司实现营业收入13.17亿元,同比增长53.12%;营业利润1.13亿元,同比增长65.52%;归属母公司所有者净利润6052.69万元,同比增长47.78%;基本每股收益0.4424元/股。
        从单季度数据看,2011年7-9月,公司实现销售收入4.93亿元,同比增长30.8%;营业利润4009.4万元,同比增长37.11%;归属于上市公司股东净利润2052.6万元,同比增长12.47%。
        单季度实现每股收益0.15元/股。
          公司营业收入和利润的增长,主要因为以智能手机等新型消费电子市场规模的不断膨胀,以及公司调整核心业务,使得公司电池出货量增大,综合毛利率有较大提升;但是期间费用控制力的下降和税率的提升,减缓了净利润增长的幅度。
        2011年前三季度,公司综合毛利率20.86%,同比上升3.1个百分点;第三季度单季毛利率19.04%,与去年同期的19.46%几乎持平。公司期间费用率为11.4%,同比上升2个百分点。
        其中,管理费用率上升了1.44个百分点,销售费用率上升了1.22个百分点。所得税税率28.7%,同比上升了14个百分点。
          智能手机等新型消费电子逆市繁荣,增大公司电池产品出货量。公司电源保护线路板、二次电池、锂电池电芯的直接和间接客户包括ATL、苹果、三星、诺基亚、索尼等厂商。2010年以来智能手机等新型消费电子呈爆发式增长,苹果、三星等国内外手机厂商出货量不断攀升,数据显示,2011年第三季度苹果智能手机出货量达到1710万台,同比增长21%。智能设备等新型消费电子的市场规模不断扩大,成为电池需求量和价格的重要支持因素。
          调整核心业务展现良好效果。公司关闭了过去长期亏损的项目,把电源保护线路板、二次电池、锂电池电芯等三项业务作为发展重点,巩固了电源管理产品PCM市场。从各子公司业务发展上看,惠州蓝微坚持高端客户路线,保持了iPhone手机项目的领先份额,并建立海外市场机构,深化了与直接客户(ATL,SONY,SDI)的合作;惠州聚能重点发展二次电

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