银行股一周市场表现：
        上周沪深300  收于2763.75  点，上涨2.88%；银行板块上涨0.41%，跑输大盘。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        其中，南京银行和宁波银行继上周大幅上涨7.16%和6.44%后，本周分别继续上涨2.9%和1.11%，处于涨幅前列。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此外，建设银行和光大银行本周涨幅也相对较大，分别达到1.88%和0.99%。处于跌幅前三位的分别是华夏银行、兴业银行和浦发银行，下跌幅度分别为-1.4%、-0.81%和-0.75%。
        行业与公司动态：
        10  月中国制造业PMI  为50.4%，经济增速或继续下调；欧洲央行意外降息，市场集体收红包等。
        行业观点：
        本周来看，欧洲央行将欧元区基准利率下调25  个基点至1.25%，标志欧洲新一轮宽松政策开始；而10  月中国制造业PMI  为50.4%，环比回落0.8  个百分点，表明四季度国内经济仍有下滑风险。
        现阶段，我们认为：1）、政策的微调将使得四季度市场流动性得到一定程度的改善：我们预计四季度整体的信贷政策将有所放松，专项金融债的发行和CPI  的下降将一定程度改善银行资金紧张的状况，中小企业的生存困境也客观上要求四季度信贷有所宽松。2）、四季度银行净利同比增幅将出现小幅下滑，但全年盈利保持稳定：从三季度趋势来看，受监管加强的影响，中间业务收入增速下滑将延续，四季度银行费用和计提减值水平可能高于预期；此外，上半年银行持续受益的加息因素减弱，净息差扩大的幅度将有所收窄。3）、资产质量问题仍是制约银行股表现的重要因素：三季度上市银行不良贷款余额环比下降20  亿元，不良贷款率也略有下降；但在目前外部经济动荡，内部宏观经济增速放缓、房价整体下行风险加大的宏观背景下，难以对未来银行资产质量做出一个十分乐观的预期。综上所述，我们对目前银行业的判断是具有防御价值的周期性板块，估值没有大幅下探的风险，但短期也看不到快速提升契机。而由于前期的下跌，中小市值公司的估值风险有所释放，而四季度流动性改善使得短期成长性投资更具吸引力。因此，我们预计四季度银行较难获得超额收益，维持行业“中性”评级。
        继续推荐估值较低且发展战略清晰，前三季度业绩增长较快的公司包括：招商银行、交通银行和浦发银行。
        风险提示
        全球经济不确定性；宏观经济增速放缓；地方债务危机。