扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 公司调研

中通客车研究报告:天相投顾-中通客车-000957-高速增长,期待产能释放-111026

股票名称: 中通客车 股票代码: 000957分享时间:2011-11-07 15:35:36
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 张雷
研报出处: 天相投顾 研报页数: 3 页 推荐评级: 中性
研报大小: 316 KB 分享者: tia****sm 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

          2011  年1-9  月公司实现营业收入18.02  亿元,  同比增长33.40%;归属母公司所有者的净利润3,802.00万元,同比增长57.17%,EPS为0.16元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】3季度公司实现营业收入6.94亿元,同比增长55.69%,环比增长6.88%;归属母公司所有者的净利润1,446.32万元,同比增长68.15%,环比下滑1.81%,EPS为0.06元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
          公司销量增速远超行业平均。1-9月,我国客车销量为29万辆,其中大中客车销量9.3万辆,同比增长13%。公司前3个季度共销售大中客车3,904辆,同比增长34%,公司销量增速远超行业平均水平。受益于客车行业稳定的增长,加上公司较强的市场开拓能力,海外市场占有率有所提高。1-6月公司海外市场销售收入3.1亿元,占上半年销售收入的1/3,同比增长高达87%。前三个季度,公司销售收入实现稳定增长。
          毛利率稳中有升。受主要原材料钢、铝等价格高位的影响,1-9月公司综合毛利率为14.86%,同比上升0.88个百分点;3季度公司综合毛利率为13.86%,同比上升0.64个百分点,环比下降1.59个百分点。目前原材料价格已经有了一定程度的回落,预计4季度难以出现较多上涨,故4季度公司盈利能力仍有提升空间。
          期间费用率保持稳定。1-9月公司期间费用率为11.64%,同比上升0.66个百分点。季度公司期间费用率为11.20%,同比上升0.69个百分点,环比下降1.01个百分点。
          节能客车和新能源客车同步推进。之前公司受产能限制,销售量一直只有几千辆的水平。公司的在建项目1.5万辆节能型客车和5000台新能源客车生产基地预计今年年底建成,预计2012年一期达产12,000辆,2013年完全达产。预计可为公司带来新增销售收入948,000万元,贡献净利润18,000万元,折合EPS0.8。随着新增产能的释放,公司明年业绩,仍有望高速增长。
          盈利预测与评级.  不考虑新建项目,预计公司2011  年到2013  年EPS  分别为0.23  元、0.28  元、0.37  元,以10  月25日收盘价7.60  元计算,对应动态PE  分别为33  倍、22  倍、18  倍。考虑公司和其他客车类公司比,目前估值偏高,维持“中性”的投资评级。

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com