公司为国内炊具和小家电行业龙头企业,主要产品包括炒锅、电饭煲、压力煲、电磁炉等。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
2011年三季度,公司实现营业收入53.21亿元,同比增长28.78%;营业利润4.56亿元,同比增长20.17%;归属母公司所有者净利润3.53亿元,同比增长22.49%;基本每股收益0.6100元/股。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
期间费用率基本保持稳定,综合毛利率有所下降。报告期内公司产生的销售费用为79,640 万元,同比增长32.02%,销售费用率为14.97%,同比增加0.37 个百分点。管理费用15,649 万元,同比增长0.48%,管理费用率为2.94%,同比减少0.83 个百分点。财务费用2,200万元,同比增长322.52%,财务费用率为0.41%,同比增加0.29 个百分点。报告期内公司综合毛利率27.44%,同比下降0.9 个百分点。财务费用增长是由于汇率波动引起汇兑损失增长所致。
大股东增持。2011 年2 月,公司控股股东法国SEB 集团公布增持公司股权的计划。SEB 拟向公司另外两大股东苏泊尔集团和苏增幅收购公司12.17%和7.83%的股权,收购金额合计34.64 亿元,收购完成后,SEB 集团将持有公司71.31%的股权。该计划已于近期获得商务部批准。SEB 集团对公司的增持作用主要体现在两方面:一方面,对于国内业务,SEB 集团已经帮助苏泊尔实施了柔性化生产的改造,并对苏泊尔的产品提供了技术支持,目前为止已经向苏泊尔输送了火红点、电蒸锅等技术。对于海外业务,SEB 集团的支持为提供订单。SEB集团作为全球知名的小家电及炊具供应商,公司能够在产品设计、产品线、技术等方面有所受益;另一方面,SEB 增加了对公司的订单供给。2010 年,公司对SEB 集团的销售收入合计10.96 亿元,预计2011 年将超过14.5亿元。
盈利预测与投资评级:我们预计2011年-2013年每股收益为0.91元、1.19元、1.57元。对应最新收盘价,市盈率为21倍、16倍和12倍,维持公司“中性”的投资评级。