一周金属价格
上周希腊总理意外宣布就援助方案进行全民公投令市场为之震惊,尽管在德法强硬压力下后宣布取消公投,再加上曼氏金融破产,代表风险偏好的基本金属价格仍然下跌,稀有小金属价格则因消费疲弱继续下滑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】LME 铜下跌3.59%,LME 铝下跌4.81%,LME 铅下跌1.3%,LME 锌下跌1.47%,LME 镍大跌4.42%,LME 锡上涨0.23%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)伦敦金小幅上涨0.59%,美元指数上涨2.42%。稀土元素中,碳酸稀土价格连续三周持平于67,800 元/吨;氧化镨钕(Nd2O3 75%)再度下跌50,000 元/吨,跌幅6.68%,氧化镝(99%)下跌250 元/公斤,跌幅2.80%。钨精矿( WO3 65%)跌势放缓,下跌2000 元/吨至131,000 元/吨,跌幅1.5%。锑价小幅下跌1,000 元/吨,跌幅1.20%。锆英砂下跌200 元/吨,跌幅1.08%。电解锰单周大跌700 元/吨,跌幅3.89%。海绵钛价格松动,继续下跌2,000 元/吨,跌幅2.56%。钼精矿、锗价格与上周持平。新材料方面,烧结钕铁硼(N35)价格继续下跌,一周跌幅15 元/公斤,报价371-375 元/公斤。湖南地区UK14 硬质合金坯料出厂单价维持在770-780 元/公斤,连续三周持平。
行业周观点:
?基本金属:金融属性主导波动,反弹近尾声。经历了前周的大幅反弹后,上周基本金属股票和基本金属期货价格出现了短期背离。我们维持有色金属板块反弹维持两周后接近尾声的观点。上周的上涨是来自于A 股市场的自身反弹动能推动所致。从大环境来看,希腊政局不稳,希腊援助协议细则有待进一步落实,而国内本周也将公布月度宏观数据,有色金属经过连续两周反弹后有回调风险。
黄金及贵金属:短期流动性预期是关键。黄金近期的表现越来越多呈现风险资产的特性。短期而言黄金的波动将于铜、铝、铅、锌等基本金属同向。
我们仍然坚持长期看好黄金的观点,短期而言黄金将主要受到美元指数的影响,与美元指数呈明显负相关关系,更深层次的原因是因为金融机构面对动荡的经济形势,一旦出现担忧情绪首先将会尽快回收流动性维持资金链的持续,所以包括黄金在内的大宗商品是其回收流动性最方便的工具。
稀有小金属:下跌放缓,需求仍然疲软。碳酸稀土连续三周持平,但氧化镨钕和氧化镝等产品继续节节下滑,因预计11 月份推出稀土专用发票导致中间环节囤货纷纷出货。钨锑小金属在经过前期快速下跌后跌势放缓,国外市场需求依旧疲软。2012 年锑钨钼出口配额环比继续有少许下降。海绵钛、电解锰行业因产能过剩需求不旺价格下跌又陷入亏损局面,众多中小企业纷纷停产。预计稀有小金属价格短期内仍然维持弱势,继续下滑。
有色金属新材料:继续推荐。在各有色金属下游中,我们认为高端工业铝型材较为乐观,一方面原料成本压力有所缓解,一方面下游需求较好,继续推荐。而钕铁硼行业长期需求看好,但短期受到原材料—稀土价格过高带来的负面影响,下游行业短期对暴涨的原料价格难以消化。
投资组合建议
上周我们组合净值再度上涨 6.05%,账户净值上涨3.67%,组合大幅跑赢有色金属行业指数3.03%。本周出于防范回调风险考虑,我们选择获利了结部分仓位,卖出中科三环、格林美,同时买入部分西部材料和博云新材。
调整完后的具体组合及仓位为利源铝业18.73%、辰州矿业8.03%、西部材料15%和博云新材15%,总体仓位下降为56.78%。有色金属经过连续反弹存在回调风险,组合调出了磁性材料个股,调入了两只新材料个股,我们继续看好新材料板块的机会。