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山东矿机研究报告:天相投顾-山东矿机-002526-液压支架市场竞争激烈,超募资金项目扩大想象空间-111027

股票名称: 山东矿机 股票代码: 002526分享时间:2011-11-07 15:04:31
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 张雷
研报出处: 天相投顾 研报页数: 4 页 推荐评级: 增持
研报大小: 213 KB 分享者: fra****bj 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          2011  年1-9  月,公司实现营业收入12.08  亿元,同比增长24.15%;营业利润1.11  亿元,同比增长0.84%;归属母公司所有者净利润9482  万元,同比增长14.18%;基本每股收益0.36元,符合公司的三季报业绩修正预告。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
          2011  年7-9  月,公司实现营业收入4.03  亿元,同比增长12.30%,环比下降14.98%;营业利润2730  万元,同比下降27.33%,环比下降49.94%;归属母公司所有者净利润2300  万元,同比下降18.97%,环比下降50.56%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
          液压支架市场竞争激烈导致价格下降,影响毛利率水平。报告期内,液压支架的市场竞争激烈,导致产品价格下降。液压支架占公司收入的20-30%,其毛利率的下降影响了公司综合毛利率水平。前三季度公司综合毛利率20.50%,同比下降了2.19  个百分点;从三季度单季度来看,综合毛利率为18.59%,同比下降2.66  个百分点,环比下降2.91  个百分点。
          募投项目薄煤层开采设备、洗选设备为未来业绩亮点。公司IPO  募投项目薄煤层开采设备和洗选设备项目,预计2014  年达产,2012  年投产即可贡献业绩。薄煤层开采避开了与国有大型企业的正面竞争,增强公司盈利能力;洗选设备符合环保政策。我们认为两业务有广阔发展前景,为公司未来主要亮点。
          开发采煤机、挖掘机,提升成套能力。公司于2011  年推出自行研发设计的采煤机、挖掘机,使产品种类更加齐全,提升公司的成套化能力,有利于提高公司竞争力,市场占有率和盈利能力。
          超募资金项目提升公司想象空间。
        一、收购柏树坡煤炭51%的股权,向产业链上游拓展。公司购买柏树坡煤炭公司51%的股权,此公司目前尚处于开采前期准备阶段,预计2012  年一季度开始出煤。收购柏树坡煤炭公司主要是为了拓展公司产业链,同时落实“服务化”发展战略,整合内蒙古鄂尔多斯地区的资源及业务,
        二、增资成都力拓电控技术有限公司,降低对上游供应商的依赖度。成都力拓电控在煤矿机电设备电液控制、工程机械电子、电气、液压、电液控制系统的研发和设计方面处于国内领先水平。公司增资成都力拓将提高在煤矿机电设备领域的技术水平,降低对上游供应商的依赖。

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