2011  年1-9  月，公司实现营业务收入3.5  亿元，同比增长94.08％；营业利润3719.15  万元，同比增长178.09％；归属母公司净利润2670.69  万元，同比增长166.26％；摊薄每股收益0.12  元，业绩超预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
          第  三  季  度  单季度实现营业收入1.66  亿元，  同比增长458.14％；营业利润2913.75  万元，去年同期亏损201.43万元；归属母公司净利润1976.42  万元，去年同期亏损148.73万元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          公司业绩大幅增长的主要原因是报告期内公司确认写字楼销售收入8047.69  万元，商业零售业务收入同比增加7934.02  万元。
          费用率大幅下降，超过毛利率下降幅度。报告期内公司综合毛利率同比下降3.31  个百分点至32.17%。期间费用率则下降7.62  个百分点至18.68%，其中销售费用率、管理费用率和财务费用率分别同比下降3.11  个、2.45  个和2.06  个百分点。
          写字楼确认收入，零售业务贡献业绩。公司管道燃气业务涉及的市场均为二线城市，具有一定的区域化经营优势，但现有业务规模较小，短期内成长空间有限；公司子公司成都华联商厦开发的华联二期工程项目于2010年2月竣工，其商业经营部分也与装修后的原华联商厦在2010年9月开业。与我们前个报告期预测一致的是，公司于2011年开始确认写字楼销售收入：报告期内，子公司成都华联商厦有限责任公司实现营业利润同比增加2793.73万元，占公司营业利润75%。公司未来业绩的提升主要来自零售业业绩的释放。
          盈利预测与投资评级：假定公司写字楼分别于2011和2012年平均确认收入，我们预计公司2011-2013年EPS分别为0.16元、0.15元和0.1元，以最新收盘价计算，对应PE分别为47倍、29倍和78倍，我们维持公司“中性”的投资评级。
          风险提示：门店培育期过长，人工成本持续上升。