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科学城研究报告:天相投顾-科学城-000975-资产重组,卖出酒店,买入矿业-111027

股票名称: 科学城 股票代码: 000975分享时间:2011-11-07 14:43:38
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王旭
研报出处: 天相投顾 研报页数: 3 页 推荐评级: 中性
研报大小: 180 KB 分享者: 双****月 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          2011年前三季度,公司实现营业收入1.79亿元,同比增长4.21%;营业利润2,140万元,扭亏;归属母公司净利润1,428万元,扭亏;每股收益0.02元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        柏悦酒店走出导入期,扭亏为盈。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)柏悦酒店的品牌建设、客户维护和市场深度开发将作为未来一年的工作重点。随着高档酒店经营环境好转,公司努力扩大北京柏悦酒店知名度,提高酒店入住率。公司降低运营成本,2011前三季度公司综合毛利率为40%,同比增长14.27个百分点。
        销售和财务费用率下降。前三季度公司产生的销售费用为872万元,同比增长1.13%,销售费用率为4.86%,同比减少0.15个百分点。管理费用3,299万元,同比增长20.04%,管理费用率为18.4%,同比增加2.43个百分点。财务费用-20万元,同比下降119.65%,财务费用率为0.11%,同比减少0.7个百分点。
        卖出酒店,买入矿业资产。公司拟将银泰酒店公司100%股权置出,同时向新腾投资、利方新盛定向增发3,800万股,认购富安矿业股份,发行价格为7.97元/股。交易完成后,公司主营业务将变更为铅锌矿、萤石矿开采、加工和销售。
        注入的资产暂未取得生产经营所需证照,没有销售收入。富安矿业位于目临湘市桃林铅锌矿区。前拥有铅锌矿保有资源储量约1052.8万吨,可采资源储量约743.81万吨,矿区目前已核定生产能力为30万吨/年,并计划将生产能力提升至45万吨/年。根据生产能力及排产计划,其资源储量可开采至2031年。目前,富安矿业基建工程尚未办理竣工验收,未取得生产经营所需证照,因此尚未产生矿产品销售收入。
        公司预计富安矿业2012年总收入预计可达17,085万元,总成本、费用约为8,504万元;2013年达到45万吨/年生产能力后,总收入可达25,626万元,总成本、费用约为12,738万元;2014年总收入可达25,626万元,总成本、费用约为12,738万元。
        盈利预测与风险提示:若不考虑资产重组,预计公司2011年至2013年每股收益为0.03元、0.03元和0.03元。以10月26日收盘价7.79元计算,对应动态市盈率为271倍、249倍、235倍,维持公司“中性”的投资评级。提示公司转型的不确定性。
        

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