投资要点
        >  周报要点:
        国内钢材市场：上周各地钢价盘整为主，成交平淡。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于主导钢厂普遍下调出厂价格，加上资源成本下降，部分库存较多的商家出货意愿增强，市场价格仍有下探趋势。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）预计钢厂出厂价仍有下调的可能。同我们前期调研温和，目前钢厂减产力度并不明显，后期资源供应压力仍较大。市场对信贷微调仍抱信心。
        国际钢材市场：上周国际钢市保持疲软。CRU  国际钢价综合指数为196.5，比上周下滑1.7%，比上月下滑3.9%，比去年同期上涨11.5%。欧洲市场保持疲软，薄板继续下滑，热卷价格跌破500  欧元/吨。美国和亚洲其他地区市场继续疲软，终端用户订货谨慎。总体上判断短期内国际钢材市场将持续疲软。
        库存情况：MySteel  统计的全国26  城市长材和23  城市板材库存总和为1,387万吨，周环比下降3.6%。上周螺纹钢库存为539  万吨，周环比下降5.6%%，同比增幅为13.6%。热轧库存449  万吨，周环比下降1.7%。线材库存100  万吨，周环比下降11.4%。冷轧库存153  万吨，与上周持平。中板库存小幅上升。
        原材料市场：铁矿石现货价格微幅上升。但淡水河谷称欧洲钢厂取消部分订单。
        部分原计划发往欧洲的铁矿石货船将转运至中国。印度现货铁矿石市场小幅回升。国内63.5%印粉到中国价格从本周初的128-130  美元/吨略涨至130-132  美元/吨（CFR）。
        利润情况测算：从上周利润测算情况看，虽然国内各品种钢材价格稳中略有降幅，而铁矿石和海运价格下降，导致除中板以外其他钢材利润有一定幅度有升：螺纹钢的吨毛利周环比上升76  元/吨；线材上升47  元/吨，热轧上升31  元/吨，中板下降4  元/吨，冷轧上升28  元/吨。
        >  投资策略：
        截止上周五（2011/11/04），钢铁板块与全部A股的PB比值为0.475（按照最新净资产值进行了调整），目前该比值自9月底的0.46略有回升。上周SW黑色金属指数周环比升幅0.65%，同期沪深300升幅2.02%。
        行业基本面仍在低位反复，随着近期钢价阶段性筑底并微幅回升，加上对信贷微调的预期，钢厂检修复产的不在少数，供给压力仍大。需求方面我们认为基建房地产等主要下游行业仍持续性疲软，行业基本面仍在探底。二级市场方面，我们更多认为行业将被动随大盘反弹。中期配置看，我们认为前期深跌但中期竞争优势没有变化的个股已具备投资价值。配置上：1.  前期矿价的大幅下跌已阶段性企稳，尽管后期仍有下滑空间，但从中期铁矿石供需和边际成本支撑看，我们认为当前价格已接近底部区域，攀钢钒钛股价已基本反映了矿价和公司层面的负面预期，值得逐步关注；2.  中期推荐八一钢铁、新兴铸管、凌钢股份深跌优势股。3.  继续推荐河北钢铁，随增发截止日期接近，公司资本诉求意愿会更加强烈。4.  看好大钢的估值反弹，推荐宝钢、马钢、武钢。