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浙大网新研究报告:天相投顾-浙大网新-600797-现金流趋紧,转型为IT服务商仍需时日-111026

股票名称: 浙大网新 股票代码: 600797分享时间:2011-11-07 14:23:06
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 邹高
研报出处: 天相投顾 研报页数: 3 页 推荐评级: 中性
研报大小: 302 KB 分享者: mer****ny 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        2011年1-9月,公司实现营业收入44.02亿元,同比增长12.44%;实现营业利润9,788万元,同比增长699014.28%;归属母公司所有者净利润1.04亿元,同比增长133.33%;基本每股收益0.12元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】扣除非经常性损益后的净利润842万元,同比下降84.63%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        从单季度数据来看,第三季度公司实现营业收入15.07亿元,同比增长5.46%;实现营业利润491万元,同比下降56.82%;归属母公司所有者净利润285万元,同比下降77.38%。
        业务重心将逐步转至IT服务,对日外包业务进展顺利。在未来,公司将逐步降低业务收入中系统集成比例,以IT服务为导向结合传统的软件外包业务,从而提升整体盈利能力。
        报告期内,ITO与BPO业务得到平稳发展,得益于公司传统发包方野村综合和日立集团等发包量的增长。1)ITO业务受益于SOLXYZ和三洋电机等新客户的订单,2010年公司收购了日本上市公司SOLXYZ5%的股权,该公司约定未来三年发包数量不低于6.8亿日元。2)BPO业务自去年完成对杭州颐和科技51%股权收购,今年又和日本物流企业阿迪纳合作在无锡成立对日BPO交互中心。在未来,公司将采用订单式培育外包人才降低人力成本,从而提升在外包领域的竞争力。
        众和机电定增所产生股权收益增厚公司业绩。报告期内,公司实现投资收益1.18亿元,同比增长329.53%,主要是众和机电定增导致长期股权投资账面收益7,469万元计入投资收益。
        货款结算方式改变致现金流趋紧。2011年1-9月经营活动产生现金流净额-2.94亿元,同比增长58.06%。现金流流出净额大幅度增加,我们认为主要受全球经济景气度下降,使得上游供货商对预付款比例要求提高所致,从公司报告期内预付款额3.23亿元,同比增长63.96%证明了我们的判断,而且在短期内现金流将会有进一步趋紧态势。
        智慧城市项目成为未来业绩增长点。2011年上半年,公司确立了以杭州、宁波、舟山和武汉为重点智慧战略拓展目标。
        3月份协同IBM与舟山市政府签订了战略合作协议,内容涵盖智慧能源、物流和金融领域。此外,公司承建了杭州、江阴、宁波等地市民卡业务。

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