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通富微电研究报告:天相投顾-通富微电-002156-受行业不景气影响,营收利润双降-111026

股票名称: 通富微电 股票代码: 002156分享时间:2011-11-07 13:59:32
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 邹高
研报出处: 天相投顾 研报页数: 3 页 推荐评级: 增持
研报大小: 297 KB 分享者: 西****雅 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        2011年1-9月公司实现营业收入12.54亿元,同比下降4.78%;营业利润3,311万元,同比下降71.08%;归属母公司净利润5,985万元,同比下降48.89%;每股收益0.11元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        单季度看,7-9月公司实现营业收入4.11亿元,同比减少12.1%;营业利润425万元,同比下降88.89%;归属母公司净利润909万元,同比下降80.49%;每股收益0.014元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        公司产品70%左右出口,受全球半导体增长放缓影响,公司主力产品需求下降,而新产品还未能充分释放产能,导致公司营业收入下降。同时,报告期内原材料一直处于高位,导致公司成本高企,利润大幅下降。
        综合毛利率下降。2011年1-9月公司综合毛利率为15.31%,同比下降2.23个百分点。毛利率下降是由于原材料价格上升及人工成本增加。
        期间费用率增加。2011年1-9月公司产生的期间费用为15,600万元,同比增长28.16%,期间费用率为12.44%,同比增加3.2个百分点。其中,销售费用率为0.59%,同比增加0.26个百分点;管理费用率为10.75%,同比增加4.24个百分点;财务费用率为1.1%,同比减少1.31个百分点。销售费用率增加是由于公司为开拓新产品市场,加大了市场开拓力度;管理费用率增加是由于公司加大研发投入;财务费用率下降是由于募集资金定期利息同比增加。
        原材料价格下跌。下半年,铜、金等主要原材料价格下跌幅度较大。铜较年内最高点下跌29.8%,黄金较年内最高点下跌13%,将有效减轻公司成本压力,弥补因行业不景气产生的利润缺失。
        积极发展铜制程。铜制程技术采用铜线替代金线,约可降低封装成本20%-30%,是未来封装技术的主流趋势。台湾日月光、台湾硅品已大力推广铜制程技术。公司去年的铜制程产品占比少于20%,计划今年达到25%。
        BGA是未来增长点。BGA是公司发展的重点产品之一,通过BGA销量扩大,公司可以提升综合毛利率,增强用户粘性。去年公司BGA产品收入占比不到10%,今年预计达到10%,明年计划达到15%。
        

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