2011年三季度，公司实现营业收入2.18亿元，同比下降5.39%；营业利润7429.18万元，同比下降8.2%；归属母公司所有者净利润7763.23万元，同比增长2.31%；基本每股收益0.48元/股。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
          综合毛利率下降明显、管理费用率微增、财务费用率降幅明显。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）前三季度，公司综合毛利率减少6.97个百分点至40.11%。
        期间费用率同比下降5.01个百分点至4.86%；其中，销售费用率保持稳定；管理费用率同比增加1.3个百分点至8.94%；超募资金利息收入使财务费用率同比下降6.24个百分点至-5.26%。
          公司在电石行业、铁合金行业有很大机会。电石行业淘汰落后产能政策出台后，在淘汰落后产能的同时会产生新建市场的扩大。据称，中泰化学、盐湖钾肥和新疆圣雄具有扩产动向，公司的密闭矿热炉节能能力高、环保效果好，有望在电石行业获得更多订单。而铁合金行业符合国家准入标准的25000KVA密闭铁合金炉占比不足5%，公司凭借技术优势有望在铁合金炉改造市场及新建市场获得大量订单。
          在手订单13.65亿元保障未来两年收入。公司2011年以来共获得双欣化学、通化嘉成、港原化工、腾龙合金和新疆圣雄订单合计9.65亿元，加上2011年初未执行订单4亿元，在手订单合计达13.65亿元，在手订单确保公司未来两年收入增速。新疆圣雄订单为年产60万吨电石、60万吨石灰总包合同，合同金额6.5亿元，其中含33MVA密闭电石炉8台、500t/d双套筒石灰窑4台和立式碳材烘干窑；我们预计，新疆圣雄项目确认收入将在2012年和2013年。
          盈利预测和公司评级。我们预计公司2011-2013年的EPS分别为0.81元、1.40元和2.13元，按10月25日股票收盘价26.15元测算，对应动态市盈率分别为32倍、19倍和12倍，我们维持公司“增持”的投资评级。
          风险提示：合同项目进展风险，油页岩资源利用技术风险。