本周转债继续上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】受希腊政府态度反复、欧洲债务危机风云变幻的影响，本周海外股市上蹿下跳。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）沪深股指开盘涨跌多受到海外股市波动影响，但随后更多的按照自身逻辑变动，整体走势较强。转债在正股走强以及估值水平提升的带动下继续上涨态势，转债指数一周上涨2.46%，超过正股。本周几乎所有转债收涨，川投转债一周上涨4.80%，是本周表现最强的品种，估值水平回升速度较快，澄星转债由于前期估值水平较高且正股无亮眼表现，以平盘报收，是本周表现最弱的转债。
        估值水平提升幅度较大，未来仍有提升空间，但相对有限。本周转债上涨后估值水平也出现一定回升，隐含波动率已经从最低点的11%反弹至19%，基本回到8  月29  日石化再度发转债预案出台当天的水平，回暖速度较快。从今年以来转债估值水平的变化可以看出，上半年市场走势较强时，转债平均隐含波动率位于30%-35%附近的水平，随后随着市场的调整，转债估值降至石化事件前25%的水平。考虑到本次市场上涨的触发因素为政策的微调而非全面放松，未来一段时间仍可能面临转债供给压力，正股历史波动率平均也仅有30%附近，我们预计本轮反弹转债估值水平回到8  月26  日平均25%的水平已是较为乐观的情况，总体来看如果市场继续反弹，转债估值水平仍有进一步提升的空间，但总体较为有限。