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太阳鸟研究报告:天相投顾-太阳鸟-300123-收购、增资游艇企业,游艇第一股品牌影响力扩大-111026

股票名称: 太阳鸟 股票代码: 300123分享时间:2011-11-07 13:45:55
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 张雷
研报出处: 天相投顾 研报页数: 3 页 推荐评级: 增持
研报大小: 208 KB 分享者: lan****ng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

            2011  年1-9  月,公司实现营业收入2.25  亿元,同比增长38.60%;营业利润3158  万元,同比增长27.07%;归属母公司所有者净利润2875  万元,同比增长29.21%;基本每股收0.21元,基本符合我们的预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
          2011  年7-9  月,公司实现营业收入8789  万元,同比增长68.38%,环比增长6.60%;营业利润658  万元,同比增长7.30%,环比下降62.07%;归属母公司净利润687  万元,同比增长14.16%,环比下降51.88%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
          三季度毛利率大幅下滑。公司是国内领先的复合材料船艇制造商。7-9  月,公司营业收入同比增长68.38%,环比增长6.60%,保持了增长的态势,募投项目部分投产缓解了产能压力。从毛利率来看,公司三季度单季度毛利率大幅下滑,达到27.96%,同比下降9.47  个百分点,环比下降8.44  个百分点。毛利率的下滑影响了公司的业绩,导致三季度营业利润和净利润大幅下滑。
          海洋局持续大额特种执法艇订单为公司带来业绩保证,2011年或部分确认收入。公司特种艇业务营业收入增长迅速,是公司收入增长的主要动力。2008  年以来,公司承接国家海洋局“中国海监执法快艇”订单,2010  年中标执法艇34  艘,金额2.72  亿元。订单原定于2011  年底前交付,或将部分延期至2012年。若按照2011  年底前交付25  艘计算,则2011  年度将确认收入2  亿元。
        2011  年10  月,公司再次中标27  艘执法艇,金额2.16  亿元,预计将于明年年底前交付。
          募投项目  2012  年下半年投产,四季度将利用超募资金扩建珠海太阳鸟。公司原募投项目预计将于2012  年下半年投产。公司将投资1  亿元于珠海太阳鸟复合材料游艇扩能建设项目,项目将于2012  年底建成投产。两扩产项目的投产将扩大公司生产规模,解决公司产能瓶颈问题。
          收购广州宝达,增资普兰帝(香港)游艇公司,扩大游艇业影响力。公司作为我国游艇第一股,力图通过收购和股权合作等方式巩固公司在国内的领先优势,拓展市场。
        收购广州宝达:公司于10  月17  日发布公告拟投资8200  万全资收购广州宝达游艇。广东宝达在高速艇方面具备技术和市场优势,2008  年销量占据国内复合材料船艇行业制造企业第五位。收购完成后,预计将增厚公司2012  年EPS0.06-0.07  元。

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