报告关键点：
        3G用户破亿，渗透率达到11%，借年底促销将引爆用户快速增长的冲刺战；运营商行业收入增长放缓，互联网的挑战使得必须要寻找新的蓝海，明年围绕运营商转型，效率提升的标的将会出现明显机遇。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        报告摘要：
        10月3G用户增长喜人，估计11月、12月将是用户冲刺阶段
        截至2011年9月，国内累计3G用户达到10182.1万户，3G用户渗透率达到11%，9月单月净增用户达到803万，为历史新高，这说明由于移动互联网、中低端智能机，即“应用”+“终端”的普及，让3G成为势不可挡的趋势，而且我们将马上看到这种趋势将强化。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        预计联通全年的EPS为0.11-0.12元，这比去年有大幅提高，但略低于市场预期，截至9月底，联通3G增长为1617万，估计全年会略低于2500万，但其公司价值可以参考我们的《中国联通——从必然之殇到自由之路》。
        通信设备：我们都在探索新的蓝海
        2012年是3G启动的第4年（08年底、09、10、11），技术上讲，高通的LTE芯片效果尚未可知，投资上讲，3G投资还未收回（一般5年-7年），从技术和财务角度，都不应是投资持续景气的一年；
        由于运营企业，面临来自微信、米聊、skype、facetime等互联网的冲击会从点到片，因此，运营商的压力将是更加沉重的一年，“大象如果跳舞”，明年一定会布局面向开放平台、数据挖掘、流量经营、网络效率提升等方面的布局，因此，我们觉得这些方向机会更大些；联通、鹏博士作为电信运营类公司，由于受到3G普及拐点到来和宽带需求持续旺盛的需求作用，12年将会有稳定的表现。
        投资建议
        关注增长确定性较强的电信运营类企业，中国联通、鹏博士；以及公司战略方向正向通信领域外（物联网）
        布局的大富科技；以及服务稳定增长，业绩马上改变的华星创业。
        风险提示
        四季度，运营商众多集采项目收入无法确认到今年；欧债危机带来的运营商投资放缓。