2011年前三季度，公司实现营业收入18.92亿元，同比增长9.81%；营业利润12,909万元，同比下降48.08%；归属母公司净利润8,458万元，同比下降44.87%；每股收益0.37元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        毛利率下降，销售和财务费用率提升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2011前三季度公司综合毛利率为30.22%，同比下降7.01个百分点。前三季度公司产生的销售费用为20,671万元，同比增长14.46%，销售费用率为10.93%，同比增加0.44个百分点。管理费用19,504万元，同比增长9.65%，管理费用率为10.31%，同比减少0.01个百分点。财务费用2,551万元，同比增长57.27%，财务费用率为1.35%，同比增加0.41个百分点。
        南山门票分成是公司收入增速下降，利润下滑的原因。自2011年1月1日至2025年12月31日期间，双方以门票分成基数为基础，南山公司享有40%比例，观音苑公司享有60%比例。
        自2026年1月1日起，由南山公司享有50%比例，观音苑公司享有50%比例。南山景区2010年实现营业收入4.20亿元，同比增长10.74%。其中，南山门票收入2.79亿元，同比增长12.85%；南山其他业务收入1.41亿元，同比增长6.80%；不受门票分成因素影响的收入占比为33.59%。2011年前三季度南山公司执行《门票分成协议》，共计提门票分成款1.38亿元。公司最大的利空因素已经兑现。
        公司是首旅集团酒店业务的整合平台。为了解决公司与首旅集团同业经营问题，首旅集团承诺，加快对酒店类业务及旅行社业务进行整合。尤其是对酒店类业务，首旅集团创造条件争取在未来尽快完成北京地区下属酒店类业务的整合工作，将首旅股份最终打造成为首旅集团控股的、唯一的以北京地区酒店类投资及景区经营为主业的上市公司。公司作为集团公司酒店资产整合平台的战略目标是较为明确的。目前具备注入条件的资产为和平宾馆、新侨饭店、亮马河大厦和建国饭店。
        盈利预测与风险提示：预计公司2011年至2013年每股收益为0.44元、0.45元和0.48元。以10月26日收盘价15.07元计算，对应动态市盈率为35倍、34倍和32倍，旅游板块2011年预测市盈率43倍，维持公司“增持”的投资评级。提示南山景区门票分成对公司利润的负面影响。