国内局部地区冶金煤和无烟煤价格上涨,国际煤炭价格回落
秦皇岛动力煤价格继续上涨,国内主要动力煤产地价格基本稳定。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周秦皇岛动力煤价格普遍上涨5 元/吨(大同优混5800 大卡上涨至905 元/吨)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)动力煤产地价格上周除内蒙古霍林郭勒褐煤价格上涨30 元/吨(12.5%)外,其它地区价格基本稳定。
上周国内局部地区冶金煤和无烟煤价格小幅上涨。山西长治瘦精煤和焦精煤价格上涨70-100 元/吨,阳泉喷吹煤也有20 元/吨的上涨,上周安徽云南的焦煤价格也出现普遍上涨。无烟煤中晋城无烟煤坑口价上涨50 元/吨,河南永城无烟中块价格也上涨80 元/吨。其它地区冶金煤和无烟煤价格保持稳定。
纽卡斯尔港6,000 大卡动力煤价及昆士兰硬焦煤价格上周均出现回调。截至10月21 日纽卡斯尔港6,000 大卡动力煤价为118.1 美元/吨,较前一周回落2.2%;昆士兰硬焦煤价格上周也下跌了1.6%至265.6 美元/吨。
秦皇岛煤炭库存回升,下游产品价格持续疲弱
上周(截至10 月24 日)秦皇岛港煤炭库存回升10.1%至544.6 万吨,秦皇岛至广州/宁波海运费继续下跌4%/5%,而纽卡斯尔港至黄埔港海运费52 千吨级则大幅反弹13.6%。9 月份我国进口煤炭1912 万吨,较去年同期增长25%,而出口仅为121 万吨,同比下降35%。
煤炭下游产品价格持续疲弱。上周钢铁库存有所回落,但钢材价格回落明显,其中螺纹钢和热轧薄板分别下跌6%/6.7%。上周国内水泥价格基本稳定。化工行业中甲醇价格回落2.6%至2,907 元/吨,而尿素价格也小幅下跌1.3%。
煤炭行业投资建议:企业价值/重置成本显示煤炭板块已存一定折让我们在10 月24 日发布《煤炭需求增速将放缓,但凸显的运输瓶颈有望支撑煤价》,其中对2012 年国内煤炭价格进行了调整:动力煤维持5%的涨幅,而将焦煤价格涨幅从8%下调到5%。我们还测算了煤炭企业的企业价值/重置成本,我们的研究显示目前煤炭企业价值与重置成本相比已出现20%的折让,因此我们认为煤炭板块在经过前期调整后投资价值已经显现。
买入建议:冀中能源(启动收购母公司煤炭资源),伊泰B 股(良好布局(煤路油)和优异执行力),潞安环能(资产注入需等待恰当时机,但仍值得继续密切关注),平庄能源(区位优势+资产注入)。
主要风险
下行风险:欧洲和美国债务风险虽然已有一定暴露,但可能并未终结。如果国内地方政府融资平台债务风险爆发,将导致固定资产投资增速放缓,从而影响煤炭需求。上行风险:母公司资产注入进程快于预期。