研究结论
电气设备和新能源板块前三季度收入小幅增长,利润同比负增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们在选取了118 家上市公司进行分析,全行业1-9 月累计实现收入2458.42亿元,同比增长14.32%,累计实现净利润193.57 亿元,同比下降3.29%,1-9 月份收入同比增长增幅为负的公司共有19 家,增幅为0—30%的公司共有59 家,增幅为30%以上的公司共有40 家。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)净利润1-9 月份同比增长增幅为负的公司共有50 家,增幅为0—30%的公司共有34 家,增幅为30%以上的公司共有34 家。
二次设备企业业绩表现最为优异。二次设备统计的公司有13 家,1-9 月收入103.32 亿元,同比增长32.67%,净利润9.48 亿元,同比增长38.5%。
净利润同比增长为负的有6 家,增幅30%以上的有4 家。国电南瑞(未评级)、四方股份(未评级)、国电南自(未评级)、许继电气(未评级)等综合型的二次设备龙头企业表现优异,但许继电气净利润增长幅度较小,由于智能配电网、用电端智能化等领域逐步兴起,行业增速依然可期。
我们看好二次设备龙头企业。
电力电子板块保持高增长,但三季度增速有所下滑。电力电子板块统计13 家公司,1-9 月收入70.29 亿元,同比增长38.63%,净利润12.11亿元,同比增长28.31%,与半年报相比增速下滑。净利润增幅为负的公司有2 家,增幅0—30%的有5 家,增幅为30%以上的有8 家。符合市场预期的有汇川技术、合康变频(未评级),而英威腾(未评级)、荣信股份则低于预期。
一次设备企业收入总体保持增长,但利润同比降低27%。一次设备板块统计43 家公司,1-9 月实现累计收入706.48 亿元,同比增长11.03%,实现累计净利润45.65 亿元,同比降低27.53%,其中特高压板块收入同比降低2.3%,净利润同比下滑44.5%,电线电缆公司由于铜价上涨使得收入同比增长33%,但利润同比下滑11%。中压电气受益于城农网改造及固定资产投资增长,收入和利润均实现20%以上的增长,而智能电表板块总体保持增长,上游芯片企业业绩增长较快。
光伏板块前三季同比增长较快,但单季度环比收入和利润均负增长。光伏板块共有企业15 家:光伏板块1-9 月实现累计收入258.94 亿元,同比增长46%,实现累计净利润33.42 亿元,同比增长40%。
风电板块同比负增长,还在探底过程中。风电板块1-9 月份实现累计收入323.98 亿元,同比下降11.17%,实现累计归属于母公司股东的净利润25.28 亿元,同比下降45.48%。利预计整个行业还在探底过程之中。
核电、水电和火电设备保持稳步增长。核电、水电和火电共统计11 家公司,实现累计收入897.03 亿元,同比增长14.05%,实现累计归属于母公司股东的净利润46.09 亿元,同比增长26.62%。行业保持稳步增长。