供应瓶颈将支持高价格；我们看好煤炭和铜
        在我们10  月28  日召开的中国投资前沿会议中，业内专家在煤炭和金属专题讨论中分享了他们的看法。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】虽然他们承认下游需求放缓，但由于煤和铜供应瓶颈持续存在，所有专家都对现货煤价和铜价持积极看法。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们建议买入中国神华H  股和江西铜业。
        煤炭：铁路瓶颈抑制供应的时间将长于预期
        中国煤炭运销协会的郝向斌预计，2012  年中国新增煤炭铁路运力只有5,000  万吨，低于我们预计的约8,500  万吨。他表示，最近铁路项目建设的放缓可能也意味着铁路瓶颈持续时间将长于市场预期。
        铜：中国对进口铜精矿的依赖可能加大市场紧张状况
        五矿集团信息中心主任周枫表示，全球新铜矿项目正在面临矿石品位下降的问题，而且几乎所有新铜矿均为地下铜矿，这意味着成本可能上升。他预计，未来4  年内中国冶炼能力将从  600  万吨/年增至850  万吨/年，精铜产量将实现7%-10%的年均增长，而铜精矿产量可能只会从130  万吨/年增至170  万吨/年。
        铝：短期内成本将支撑价格
        CRU  的万玲表示，成本（而不是供应短缺）将成为短期内支持铝价的主要因素。她预计，全球电解铝成本为2000-2800  美元/吨。当前LME  铝价（2245  美元/吨）已经低于高成本生产商的成本  （2500-2800  美元/吨），意味着铝价相对于其他基本金属而言下行空间较小。中国铝业H股在我们覆盖的中国金属股票中风险回报最佳，因此仍位于我们的强力买入名单。
        水泥：保障房是主要的需求推动力，可预见性较高
        金隅股份和城投控股(600649.SS)参加了保障房专题讨论。这两家公司都认为保障房项目正在获得政府的全力支持，预计其年度建设目标将会实现。在2011  年动工的1000  万套保障房项目中，大部分将在2012  年继续建设，到2013  年完工，这意味着2012  年保障房建设将为水泥需求带来较高的可预见性。我们建议买入海螺水泥H（位于强力买入名单）、中国建材和金隅股份H。