2011年前三季度,公司实现营业收入7.26亿元,同比增长31%;营业利润8266万元,同比增长23%;归属母公司所有者净利润7236万元,同比增长23.5%;基本每股收益0.63元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
公司第三季度实现营业收入2.44亿元,同比增加了15%,实现归属上市公司所有者净利润2249万元,同比增长25%,实现基本每股收益0.17元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
前三季度扩产项目部分投产,产能扩大,助推业绩稳定增长。
全资子公司山东日科塑胶有限公司新建的年产1万吨ACR生产线,继去年底试生产后,报告期内投产;公司先期投资建设的募投项目年产1.5万吨AMB生产线,报告期也部分试生产。但是,由于PVC下游加工企业受资金面紧张、化学建材市场需求萎缩等因素影响,助剂下半年受影响较大,拖累前三季度业绩增长幅度。
拟新投建5万吨ACM项目。公司10月13日公告,公司拟以控股子公司山东日科橡塑科技有限公司(日科橡塑)为主体,投资建设年产5万吨ACM项目。此次新增投资建设5万吨ACM,按照权益计算,预计项目达产后公司ACM总产能将近6万吨,居行业首位。预计该项目2012年正式投产。完全达产后,权益计算,年销售收入可达近5亿元,贡献利润总额6300余万元,盈利能力提高50%以上。
改性扩展了塑料的应用领域,助剂市场空间巨大。公司目前专注于PVC改性剂的开发与生产,改性剂的存在打破了PVC等塑料因树脂本身化学特性带来的物性缺陷瓶颈,改善了树脂的加工性能和塑料制品的强度、韧性等物性,打开了树脂材料替代传统材料的空间,应用已涉及到从建筑到电子制品等生活的各个领域,因此塑料助剂的发展空间巨大。
盈利预测与投资评级:预计公司2011-2013年的每股收益分别为0.819 元、1.172 元、1.674 元,按2011年10月25日收盘价格18.05元测算,对应动态市盈率分别为22倍、15倍、11倍。维持“增持”的投资评级。
风险提示:项目建设进程的不确定性,甲基丙烯酸甲酯、苯乙烯等原料价格波动风险。