2011年1-9月，公司实现主营业务收入98.47亿元，同比增长50.28%；实现归属母公司所有者的净利润7.81亿元，同比增长54.79%；实现每股收益0.40元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】三季度，公司实现归属母公司所有者的净利润3.03亿元，同比增长44.90%，环比增长18.18%；实现每股收益  0.16元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          价量齐升共促公司营业收入增长。公司是一家拥有从热电-氧化铝-电解铝-热轧-箔轧及铝型材的完整铝产业链公司，具有较强的盈利能力和抗风险能力。报告期内，铝价同比上涨；同时公司主要产品产销量均有不同程度的增加（分产品看，氧化铝产量同比增长96.25%、铝型材同比增长28.31%、热轧卷同比增加46.88%、冷轧机同比增加17.68%），价量齐升共促公司营业收入增长。
          盈利能力较去年同期略有上升。报告期内公司综合毛利率为15.03%，较去年同期下降0.10个百分点；期间费用率为3.94%，较去年同期下降0.38个百分点，公司盈利能力略有上升。综合毛利率下降的原因在于：报告期内公司大量项目投产，但产能释放不充分，大量计提折旧拉低公司综合毛利率。
          公司迎来产能释放小高峰。预计公司2011  年氧化铝产量将从90  万吨增长至160  万吨、外销热轧卷产量从4.5  万吨增长至14  万吨、易拉罐从10  万吨增长至15.7  万吨、轨道交通铝型材将从1.5  万吨增长至2  万吨，产能释放迎来小高峰。
          未来看点：公司非公开发行项目“22万吨轨道交通用材项目”2012年放量，2014年达产，技术突破和订单存在超预期的可能；公司自筹资金建设的“40万吨铝板带项目”预计2012年底投产，2013年放量，将有助于公司巩固国内易拉罐料龙头地位。
          盈利预测。我们维持公司2011-2013  年的EPS  分别为0.61  元、0.69  元和0.94  元的盈利预测，按照最新的收盘价7.59  元计算，对应的动态PE  分别为13  倍、11  倍和8  倍。公司具备高成长、低估值的特征，且高端铝材技术突破和订单存在超预期的可能，我们维持公司  “增持”的投资评级。
          风险提示：1）深加工产能扩张进展落后于预期的风险；2）加工费下降风险。