2011 年1-9 月,公司实现营业收入43.23 亿元,同比增长25.9%;营业利润14,168 万元,同比增长166.54%;归属母公司净利润4,927 万元,同比增长181.31%;每股收益0.34元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
2011 年7-9 月,公司实现营业收入13.13 亿元,同比增长29.93%;营业利润5,888 万元,同比增长171.28%;归属母公司净利润4,036 万元,同比增长250%;每股收益0.28 元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
销售、管理费用控制较好,财务费用略有增加。2011 年前三季度,公司产生的销售费用为1.95 亿元,同比增长4.17%,销售费用率为4.52%,同比减少0.94 个百分点。管理费用3.74 亿元,同比增长2.2%,管理费用率为8.65%,同比减少2.01 个百分点。财务费用10,072 万元,同比增长55.81%,财务费用率为2.33%,同比增加0.45 个百分点。
公司在建项目情况:南京中央商场提档升级改造的项目正在有序进行中,预计投资金额1032万元,同时上半年的非流动资产处置损失合计3,461万元,也主要是公司提档升级装修改造,拆除的外立面幕墙等内外装潢及设备造成的,因此拉低了公司上半年的业绩。
公司主营业务面临的问题:公司主营业务是百货业态和房地产项目,在当前商业竞争激烈和多变的经济环境下,以及公司面临着服务提升、提档升级和工资、利息等营运成本增加的压力,预计盈利水平的增长不会过快;同时,各房地产项目面临着国家宏观政策调控限制和开发成本上升的影响。
预计2011年净利润情况:结合行业景气度及公司提档升级改造,公司预计年初至下一报告期期末的累计净利润有小幅增长,但由于去年同期基数较低,增长率预计达50%以上。
盈利预测与投资评级:预计公司2011 年至2012 年每股收益为0.47 和0.82 元。以10 月25 日收盘价25.31 元计算,对应动态市盈率为54 倍和31 倍;我们较看好公司的长期发展,因此维持公司“增持”投资评级。
风险提示:资产负债率过高;房地产项目面临着国家宏观政策调控限制和开发成本上升的影响。