公司主营业务为UPS  以及配套的阀控式密封铅酸蓄电池的研发、生产、销售和配套服务。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】UPS  销售量及销售收入均位居国内UPS  行业前列，连续8  年获得“国内UPS  首选品牌”。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        2011  年三季度，公司实现营业收入6.37  亿元，同比增长56.07%；营业利润6252.42  万元，同比增长4.56%；归属母公司所有者净利润5572.74  万元，同比增长4.84%；基本每股收益0.4800  元/股。
        综合毛利率同比下降。报告期内公司的综合毛利率为24.36%，同比下降6.76个百分点。各主要产品（UPS、铅酸蓄电池）的毛利率均出现了不同程度的下降，原因为：1）铅、铜、铝等原材料价格上涨；2）人力成本上涨。第三季度毛利率为25.74%，环比提高约2个百分点。我们认为随着原材料价格出现回落，四季度公司毛利率将持续回升。
        期间费用控制较好。报告期内公司的期间费用率为13.87%，同比下降2.38个百分点。其中销售费用率为7.85%，同比上升0.21个百分点；管理费用率为7.73%，同比下降0.36个百分点；财务费用率为-1.71%，同比下降2.23个百分点，主要系计提了银行定期存款的存款利息。
        光伏并网逆变器开始小批量销售。光伏并网逆变器作为公司新投资产品，上半年开始投产并实现销售收入407万元，毛利率38.77%。我们认为，公司从主导产品的同源技术出发，向光伏逆变器领域发展，符合行业发展趋势和公司自身的战略。目前国内企业在光伏逆变器市场所占的份额较小，约占5%左右。但由于各国对光伏的政策逐步常态化，使得全产业链对成本降低的诉求逐步增大，由此导致产业链向中国转移的可能性变大；同时，随着国家对太阳能行业的扶持力度加大，太阳能产业已经出现爆发式的增长，这种增长态势在未来仍将持续。
        盈利预测与投资评级。预计公司2011-2013年EPS分别为0.83元、1.20元、1.48元，以10月25日收盘价计算，对应的动态市盈率分别为30倍、21倍、17倍。维持“中性”的投资评级。
        风险提示。1）原材料价格继续上涨；2）光伏产业发展缓慢。