2011年前三季度，公司实现营业收入39.05亿元，同比增长36.68%；营业利润1.49亿元，同比增长17.23%；归属母公司所有者净利润1.11亿元，同比增长6.3%；基本每股收益0.137元/股。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        公司毛利率小幅下滑。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2011年1-9月，公司综合毛利率13.1%，同比下降0.5个百分点。分季度看，公司第三季度毛利率为13.5%，同比上升5.3个百分点。三季度毛利率上升的主要原因机械业务占比有所提升所致。
        期间费用控制能力增强。公司前三季度期间费用率为8.4%，同比下降0.1个百分点。其中销售费用率为3.5%，同比下降0.6个百分点；管理费用率为3.4%，同比维持不变；财务费用率为1.6%，同比上升0.4个百分点。
        双良节能目前主要分为两大业务：化工业务和机械业务。
        2011年上半年公司化工业务占营业收入的77.62%，贡献毛利30.87%；机械业务占22.38%，贡献毛利69.13%。其中，溴化锂制冷机（热泵）业务占营业收入的比重为18.12%，贡献毛利57.76%，是公司利润的主要来源。
        空冷器是利用自然界的空气来对工艺流体进行冷却(冷凝)的大型工业用热交换设备。具有较高的技术壁垒和市场壁垒。其中美国的SPX和德国的GEA占据空冷器市场50%-60%的市场份额，具有较强的核心竞争力。国内主要厂商是哈空调、双良节能、首航IHW、北京龙源等厂商。随着国内工业规模的增长，国内空冷器市场总容量有望提升到63亿元（其中双良股份生产的翅片管束市场容量约40亿元）。
        公司今年以来连续收到空冷器订单，4月、6月、7月、8月、9月、10月分别收到西安设计工程公司、电力投资公司爱沙电力、酒泉钢铁等公司空冷器订单，总额超过11亿元。公司收到订单将在大部分将在2012年交付使用，2012年将是公司业绩的爆发期。
        我们预计公司2011-2013年的每股收益分别为0.41元、0.52元、0.68元，按2011年10月25日收盘价格测算，对应动态市盈率分别为24倍、19倍、15倍。维持公司“中性”的投资评级。