中金公司：A股市场驱动因子分析  
        因子模型是现代金融理论中较为成熟、应用也较广泛的选股模型。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在A股市场，多类因子对股票回报率的影响也相当显著。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们选择了八类二十个因子对A股市场的风格特征进行深入分析。  A股市场因子表现：  
        短期反转和价值因子在A股市场中很有效，有较高的股票回报率预测能力，可以单独作为选股策略。  股价因子挑选高回报股票的能力（股价低的股票）很强；波动率和换手率因子挑选低回报股票的能力很强（波动率和换手率最高的股票）。  成长因子对股票回报率预测的能力适中，不能作为单独的选股因子构造策略。  针对股票行业差异，构造行业中性组合，也有类似的结果。在行业中性组合中，价值因子更加有效。  中美比较：  
        在美国市场和A股市场中同样有效的因子包括价值、成长和波动率因子。价值因子在中美市场中都是有效稳定的超额收益来源。