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航空动力研究报告:天相投顾-航空动力-600893-业绩平稳增长,看好航空发动机发展前景-111025

股票名称: 航空动力 股票代码: 600893分享时间:2011-11-07 08:48:19
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 张雷
研报出处: 天相投顾 研报页数: 3 页 推荐评级: 增持
研报大小: 192 KB 分享者: nao****ao 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          2011  年1-9  月,公司实现营业收入47.89  亿元,同比增长26.04%;营业利润2.11  亿元,同比增长26.08%;归属母公司所有者净利润1.81  亿元,同比增长30.80%;实现基本每股收益0.17  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
          单季度来看,2011  年7-9  月,公司实现营业收入15.84  亿元,同比增长12.60%;营业利润7,240  万元,同比增长12.96%;归属母公司所有者净利润6,180  万元,同比增长18.95%;基本每股收益为0.06  元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
          业绩平稳增长,综合毛利率略有回升。2011  年前三季度,公司营业收入同比增长26.04%,保持平稳增长。综合毛利率为13.20%,同比下降1.08  个百分点,但比上半年的12.38%已有所回升。短期内,能源、原材料等成本上涨使得公司综合毛利率面临下滑的风险,提升空间有限。但是,随着公司未来积极介入航空发动机修理、售后服务等领域,逐步实现国际业务产业升级,公司的盈利能力将逐渐提升。
          外贸转包业务将持续增长。公司9月22日与德国MTU公司签订商用航空发动机52种成品零件《长期采购协议》,德国MTU公司将在未来10年中,在公司定点采购协议约定的航空发动机52种盘环类零件,协议采购总金额超过1.5亿美元。德国MTU公司是德国唯一的独立发动机制造商,是公司近年来在世界主要航空发动机制造商中成功开发的全新客户,其产品与公司主业完全匹配,将成为公司发展最快的航空产品外贸转包生产项目之一,公司外贸转包业务将持续增长。
          中止资产重组降低预期。公司10  月20  日发布公告,宣布中止资产重组,主要原因是公司未能获得国防工业主管部门的批复文件,且取得批复文件的时间存在重大不确定性。资产重组中止虽然短期内降低了公司注入集团优质资产的预期,但是公司作为中航工业集团航空发动机板块主机业务唯一上市平台地位不变。并且,根据集团的资产证券化目标,未来沈阳黎明、东安动力等优质航空发动机资产实现证券化是大概率事件,仍可密切关注集团的相关资产整合动作。

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