投资要点：
        煤炭行业运行较平稳。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】受安全因素的影响9  月煤炭产量31800  万吨，同比增长10.4%，增速略有下滑，环比下降2.2%，主产省份山西省9  月原煤产量7317  万吨，同比增长16.08%，增速下滑8  个百分点，环比下降3%；受国际煤价小幅回调，国内煤价居高不下的影响，9月煤炭进口1912  万吨，创近年来新高，同比增长25%，环比增长15%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        下游需求有喜有忧。忧的是随着需求的放缓，钢材价格出现回调，钢材库存连续8  个星期小幅回升，粗钢日均旬产量也出现下滑，9月粗钢产量5670  万吨，同比增长16.48%，环比下降3.5%，粗钢产量从6  月之后逐渐回落；喜的是受水电发电减少的影响，9  月火电发电量占总发电量比例为81.5%，且近几个月逐渐提高，这一比例显著高于往年，同时进入冬季，水电发电还将减少，火力发电占比仍将呈现上升趋势。
        煤炭价格高位运行。10  月份NEWC  index  119.48  美元/吨，比上月下跌3.78  美元/吨；大同优混10  月平仓价比9  月底上涨20  元/吨，山西优混上涨20  元/吨；环渤海综合平均价853  元/吨，比9  月底上涨21  元/吨；进入冬季用煤高峰，我们预计动力煤价格仍有小幅上涨，但幅度有限；无烟煤及炼焦煤价格则会相对比较平稳。
        投资策略：经过10  月份的回调，煤炭行业的风险得到一定程度的释放，目前估值在16  倍左右，整个板块估值已经处于历史上的较低位，整个板块安全边际较高，密切关注宏观政策变化、资产注入、信达股权解决、煤价等催化剂的出现；选股我们遵循优质煤种、低估值、资产注入预期三条主线，我们建议关注：兰花科创、大有能源、潞安环能、煤气化、冀中能源、昊华能源、神火股份、中国神华。