三季报概况    公司第三季度实现营业收入39.73亿元，同比增长30.26%，实现归属于母公司净利润为2.26亿元，同比增长66.17%；1-9月公司实现营业收入90.25亿元，同比增长28.71%，实现归属于母公司净利润为5.57亿元，同比增长53.02%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】实现基本每股收益为0.6327元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  
        点评    三亚市内免税业务大幅提高了公司的盈利水平。今年4月20日试营业的三亚市内免税店在只有70多天的营业日，实现销售收入达到2.28亿元，实现净利润达到4894.06万元，日均销售额高达316万元左右。下半年180日的营业日，估计三亚市内免税店可实现营业收入5.7亿，实现净利润1.23亿，贡献每股收益在0.14元，2011年全年贡献每股收益在0.20元左右。第四季度估计实现营业收入2.7亿元，贡献每股收益在0.06元左右。假设2012年日均销售额变动不大的情况下，可实现营业收入在11亿左右，贡献每股收益在0.28元左右。财务指标显示，公司销售毛利率三季报达到20.36%，同比提高了1.24个百分点；销售期间费用率为10.91%，同比提高了0.16个百分店。其中，管理费用率和销售费用率同比均有所提高，财务费用率同比下降。，销售净利率为7.51%，同比提高了0.77个百分点。    预计第四季度公司除去三亚免税店业务的增长，第四季度营业收入同比增长在30%左右，加上第四季度海南免税业务增长2.7亿收入，我们预计第四季度公司实现营业收入37亿左右，同比增长40%左右，预计2011年全年业绩将实现营业收入在127亿左右，实现归属于母公司净利润为6.75亿。每股收益在0.75元左右。