三季报概况    公司第三季度实现营业总收入2.10亿元，较去年同期增长74.54%，1-9月公司实现营业总收入3.88亿元，较去年同期增长49.88%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】第三季度实现归属于母公司的利润为4984万元，比去年同期增长45.24%，1-9月份实现归属于母公司利润为7021万元，比去年同期增长23.43%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）第三季度实现基本每股收益为0.1554元，1-9月份实现基本每股收益为0.2188元。    点评    注入盈利性资产改变了公司主营单一和盈利状况较差的现状，带来业绩涅磐重生。公司于2011年4月1日完成标的资产张家界易程天下环保客运有限公司的股权过户手续，4月11日确定为购买日，同时于2011年4月12日顺利由ST张股变更为ST张家界，上半年环保客运公司实现净利润为3407.96万元，而上半年公司实现净利润为2010.13万元。资产重组给公司带来利润增长比较明显。我们认为注入的环保客运公司最近5年来盈利比较稳定，资产质量良好，资产注入后已明显提高了公司的盈利能力和估值水平。三季报，从财务指标上看，资产报酬率水平大幅度提高。虽然，三季报销售毛利率同比下降了10个百分点，但是，销售期间费用率同比下降了41个百分点，其中，销售费用率下降了3个百分点，管理费用率下降了20个百分点，财富费用率下降了17个百分点，导致销售净利率提高了3个百分点。    公司内部资源的整合已见成效，宝峰湖盈利增速可观。随着经济的复苏，张家界旅游形势好转，公司在提质改造的同时狠抓品牌营销与渠道营销，旅游接待人次较上年有了较大提高。宝峰湖的净利率估计高达30%，随着旅游业的大力发展，未来盈利前景良好。宝峰湖公司2010年度该公司共实现主营业务收入3,573.08万元，较2009年增加52.17%；实现净利润  1086.65万元，同比增加188.29  %。2011年上半年年我们可以从公司公开资料显示看出，宝峰湖公司上半年实现的投资收益就高达1490万元，已经超过2010年全年水平。三季报估计宝峰湖实现净利润增幅在100%以上。