投资要点:
旅游餐饮酒店类上市公司三季报回顾
我们关注的29只旅游类上市公司(包括旅游板块21只股票、酒店板块5只和餐饮板块3只),2011年三季报共实现营业收入为376.83亿元,比去年同期增长24.18%,共实现营业总成本为325.30亿,比去年同期增长24.59%;实现利润总额为58.80亿,比去年同期增长10.70%;实现归属于母公司的净利润为41.19亿,比去年同期增长10.21%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2011年3季报29只股票共实现平均每股收益为0.28元,比去年同期增长0.8%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
旅游餐饮酒店类上市公司二级市场走势回顾
ST张家界相对沪深300指数区间涨跌幅达到了32.42%,区间涨跌幅达到18.58%,PE为41倍。而公司2011年3季报业绩同比增幅确实喜人,我们在年初也指出公司资产注入后,业绩将大幅改善。中青旅相对沪深300指数区间涨跌幅达到了19.77%,区间涨跌幅达到5.93%,PE为20.21倍。中青旅三季报显示公司收入增幅和利润增幅都比较不错,尤其是公司的乌镇分拆上市被有关部门否定后,给公司股价带来了直接利好。峨眉山A在业绩增长的动力下相对大盘区间涨跌幅达到了16.53%,区间涨跌幅达到2.69%,PE达到30倍。我们也看好峨眉山的资源优势和未来门票涨价和资产注入预期。
行业评级和2010年下半年投资策略
第四季度我们维持行业“中性”评级。我们认为,在资本市场仍处在弱势的情况下,基本面仍不明朗背景下,第四季度旅游行业进入淡季,旅游酒店餐饮类上市公司基本面将进入淡季,二级市场上如果有事件刺激情况下,将可能存在一定的投机性机会。个股方面,我们认为中国目前和未来的人群结构和收入结构,奠定了中国未来10年还是以观光游为主流,休闲度假游逐步完善的阶段。我们看好拥有观光游景区和综合性度假景区的上市公司。我们也看好具有独特经营模式的一些酒店类公司和旅游类上市公司。目前拥有观光游景区的公司中我们比较看好ST张家界(业绩增长同比喜人)、峨眉山A(资源优势突出,有门票提价和资产整合预期)、丽江旅游(业绩增长趋势明显)、三特索道(景区连锁受益面大)。拥有综合性景区的旅游类上市公司,长期看好中青旅。独特经营模式公司看好中国国旅。
风险因素:突发事件(自然灾害)常态化风险、国内国际经济波动性增强风险,复苏不确定性风险。