行业观点更新：
        本周重点报告：《物流行业深度研究之五：“聚焦&延伸”战略下的第三方物流——从行业选择战略分析物流企业的发展前景》。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】（1）收入增速、毛利率、存货周转天数、库存占总资产比、管理销售费用率等五个筛选指标下：最适合第三方物流发展的行业包括白色家电、计算机应用、通讯设备、电气及专用设备等。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）（2）中远物流仓储配送有限公司先聚焦于传统的家电物流行业，做到行业市场占有率第一之后，向电子商务市场“延伸”，将公司现有的资源和能力充分嫁接至公司具备竞争优势的电子商务大件物流细分市场；飞力达选择了符合我们筛选标准的通信电子行业；但其是否具备进一步成长为冠军物流企业的能力则需要我们衡量其公司层面的资源和能力，建议关注。
        航运港口：本周我们参加了第八届国际海运（中国）年会，关注的几个主要问题有（1）大会主题是均衡&突破；全球经济的五个不均衡导致了航运行业的五个不均衡（供需不均衡、成本收入不均衡、船东主体不均衡、利益诉求不均衡、利益分配不均衡）；在全球经济不景气、航运行业整体运力过剩的背景下，参会各方呼吁合作、共度难关以寻求突破。（2）汇丰调查环节，60%认为2012年BDI  波动区间为1000-2000  点、48%认为油价会维持在100-120  美元/桶、63%认为当前影响航运行业最负面的因素是供给过剩和运价下跌、40%预计航运行业将持续衰退到2014  年（另有38%认为将持续衰退至2013  年）、48%认为杂货船和特种船将率先进入复苏通道。（3）我们本周跟踪的8  个主要班集装箱码头的情况显示：各码头欧地航线的货量不足，运价下调压力巨大。我们维持航运港口行业“中性”评级，继续推荐唐山港和中远航运。
        铁路公路物流：市场反弹、主题投资盛行时建议关注物流行业，推荐中储股份、长江投资等；维持铁路“看好”、公路“中性”评级，继续推荐广深铁路。1）市场出现反弹的最近一段时间里，主题投资盛行、题材股走势普遍好于白马股；交运中的主题性投资机会仍应关注最近受增值税改革、物流业规划等催化剂刺激的物流行业，预计未来增值税细则、物流业规划细则等政策仍将推动这个板块；推荐关注正在做定增、具有物流地产想象空间的中储股份和受益于增值税改革、唯一物流信息平台标的的长江投资。2）公路行业重点公司前三季度营业收入同比增长23%，利润同比增长14.16%；我们维持全年车流量增速5%－8%，净利增速10%的预测，维持行业“中性”评级。3）继续推荐广深铁路；短期高铁分流影响不大，中期货运业务有望价量齐升，长期将受益于铁路改革、多元化业务发展前景良好；目前公司估值水平较低，PB  仅0.98，具有较高的安全边际，同时具有铁路改革等催化剂，进可攻退可守。
        航空机场：维持“中性”评级；推荐上海机场（600009）、关注南方航空（600029）。
        （1）10  月运力释放开始加速，且旅客量的增长远低于经济增长，显示出不同出行方式之间的激烈竞争；另外，今年小航空公司的市场份额上升非常快，行业内的竞争也在加剧。（2）11  月航空煤油出厂价格下调224  元/吨，同时发改委要求油价波动在250  元/吨以上才能调整燃油附加费；因此这一个月来看航空公司是受益的，长期则并不改变行业趋势。（3）在航空需求相对放缓的情况下，弹性较小的机场行业业绩稳定性优势将体现得更加明显，尤其是资本扩张期结束、处于盈利周期起点的上海机场，预计明年正常情况下能有15-20%的业绩增长，另外还有国际航线收费并轨和资产注入的利好预期。