关键要素：
        在货币政策放松预期强化等因素影响下，我们预计11  月A股市场反弹仍可期，券商板块或将受益于反弹行情+成交量有效放大、转融通等创新业务加快发展，维持11  月券商板块“强于大市”评级。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        投资要点：
        
市场概况。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）10  月份，A  股市场探底回升，上证综指当月报收于2468.25  点、当月上涨4.62%，沪深300  指数报收2695.31  点、当月上涨4.41%，而相较于大盘股而言，中小板个股则表现较为逊色，中小板100  指数报收5146.81  点、当月上涨3.13%。
        
证券业务。受交易日较少的影响，本月市场成交总量有所回落、但日均成交大幅提升，沪深两市A  股日均成交提升至1285.42  元。
        本月共有15  只新股上市、合计募集资金106.64  亿元；共有5  只集合理财产品设立，受托管理资金合计15.43  亿元。截至10  月31  日，两市融资融券余额达335.67  亿元、较9  月底微幅减少0.07%；股指期货累计成交额达76.24  万亿元，当月日均成交额持续提升至2028.94  亿元。
        
交易特征。10  月份，券商板块（按流通股加权平均计算）的当月涨幅为8.28%、强于同期大盘，大券商均实现了上涨、而中小券商表现略有分化，太平洋以19.77%的期间涨幅领涨整个券商板块，而兴业证券则受限售股即将解禁影响领跌整个券商板块。
        
11月份展望。11  月份，行业值得关注的重要事件为：（1）上市券商9  月经营数据；（2）转融通等创新业务进展；（3）东吴、西部证券IPO  以及海通证券H  股发行进展。本月影响A  股市场的主要因素有：10  月份CPI  是否如市场预期的低于6%、是否有更严厉地产调控政策出台、是否有此前市场预期的下调存准率等实质性的宽松货币政策出台等。在货币政策放松预期强化等因素影响下，我们预计11  月A  股反弹依然可期、整体以震荡上行走势为主，而券商板块或将受益于反弹行情+成交量有效放大、转融通等创新业务加快发展，维持11  月券商板块“强于大市”评级。
        
风险提示。证券自营投资收益和经纪业务收入受证券市场行情影响较大。