宏观经济：总的看来，3季度经济增长出现了减速，但考虑到基数因素，调整幅度相对温和。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】结合工业和贸易数据来看，内需仍较强劲。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）生产法数据偏强、消费和净出口偏弱的格局已经维持了一年左右，暗示存货投资可能不是支持内需的关键力量。微观来看，我们预计流动性偏紧的状况仍将持续一段时间。此前短期利率的下降可能主要是季节性或临时性的，市场反转更为确定的信号将是广谱市场上利率的全面下降。将增长和资金层面的数据结合起来考虑，投资活动比较活跃，与新周期的假说比较一致。通货膨胀见顶回落的趋势非常明显。到今年12月，CPI有可能回落到4.5%附近，PPI则可能跌破4%。
        策略分析：8-9月经济数据依然疲弱的原因在于出口和房地产市场调整。我们预期三季报公布的非金融企业盈利增速和二季度相仿，出现骤然下降的可能性较低。年末随着财政存款释放以及央行公开市场操作力度减缓，存款将回流银行，预期债券市场将先于股票市场企稳。在经济放缓背景下，指数重心下移的过程还没有结束。但是如果通胀缓慢消退，在利率重置的条件下，我们预期不同类型的股票四季度走势将出现明显分化。小部分股票可能在四季度结束熊市趋势，大部分股票仍将延续阴跌态势。建议买入三类股票：1、盈利稳定的高分红类股票。2、医药、快速消费品、农业以及新兴产业的龙头公司。3、从投机的角度，可以选择小市值高送配类股票。