业绩同比大增但环比小幅下滑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2011年1-9月,公司实现营业收入399708.34万元,同比增长19.51%,归属于母公司所有者的净利润19559.46万元,折每股收益0.336元/股,同比增长65.99%;分季度来看,7-9月,公司实现营业收入121,091.09万元,同比增长10.87%,环比下降10.45%;归属于上市公司股东的净利润6,616.18万元,折每股收益0.114元/股,同比增长71.32%,环比下降4.00%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯) 三季度业绩同比增长主要来自补贴收入增加和少数股东权益减少。同比来看,三季度公司毛利率虽因为两次产品提价增加了2.68个百分点至34.55%,但同期三项费用率同比增加了3.99个百分点,直接导致三季度营业利润同比减少了921.48万元,只是由于营业外收入同比增加了2321.38万元,少数股东权益同比减少了1570.98万元,才使得归属于母公司所有者的净利润增加了2754.35万元,即增幅59.59%。 收入减少毛利率降低费用增加致三季度营业利润环比减少近50%。环比来看,三季度营业收入减少了10.45%,毛利率降低了3.38个百分点,三项费用率上升了3.2个百分点,致使当期营业利润环比减少9723.64万元,减幅近50%,只是由于当期营业外收支净额增加了2671.91万元,少数股东权益减少了3600.95万元,才使得每股收益指标未出现大幅下滑。另考虑到公司自2011年7月1日其将产品价格提高10%-14%,而三季度营业收入和毛利率均出现下滑,三季度的成本上升和销量减少的幅度应是比较大。 资产重组解决少数股权问题增厚业绩。公司原控股巨化集团51%的股权,巨化集团为公司主要收入和利润来源,占比超过90%。公司计划以每股19.3元/股发行1.54亿股向巨化集团其他股东收购另外49%的剩余股权,根据公司公告,该交易已于2011年7月29日达成,该交易将使公司公司股本增至5.82亿股,玻纤权益产能由目前的47万吨/年增加至94.5万吨/年,少数股东权益将因此而大幅降低。 三季度业绩回落主要宏观经济波动影响,长期看行业前景光明。公司产品出口收入占比较高,三季度以来随着欧债危机蔓延,欧美经济景气度急剧下滑,同时国内在外需疲弱、高通胀和政策紧缩的压力下经济增速也出现一定程度下滑,