评论:公司主营锂电池正极材料,与其它锂电池行业的上市公司相比,  公司业务可以说相对比较专一,  这既是优势也容易成为劣势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】优势在于公司较之竞争对手更专业,  劣势是一旦市场不好,  公司业绩因无对冲而受到很大负面影响。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司今年以来所遇到的困难就充分反映了这一点。公司前期增资  “城星微晶”也是出于业务多元化的考虑。
        对公司净利润产生影响最显著的因素有三个:  营收、售出产品成本和销售/管理费用(所谓SG&A),  以前两者的作用更大。报告期,  公司净利润同比大幅下降接近96%,  其中,主营收下降大约16%,  售出产品成本下降仅13%。
        报告期内,  国际金属钴的价格呈现单边破位下行的态势,  这使得公司产品的外销价格不得不跟随走低(公司外销价格的定价原则是按照前一个月的国际金属钴均价计算),  而外销营收占比公司总营收超过50%。内销方面,  钴酸锂市场的竞争日趋激烈,  市场本身在一段时期内看不到扩大的趋势;公司新产品又未形成大批量生产。公司主营产品可以说在价量两方面都出现下滑。金属钴的价格下降虽然也使得售出产品的成本也随之降低,  但整体通胀使得成本的降低难以做到与销售同步。
        此外,  报告期内,  由于公司加快了新产品的研发和推广力度,  管理和销售费用都出现同比大幅上升,  这也对利润产生了一定的负面影响。不过,  研发和产品推广的加大投入,  如果是有效的,  往往能在未来给公司带来不菲的正效益。
        (3)估值:  公司2011  年业绩将不及2010  年是大概率事件。同时,  公司未来的经营情况虽然颇有期待之处,  但不确定性(来自于新产品的营收、对于湖南长沙星城微晶石墨有限公司的增资所能带来的效益等等)的存在不可否认,我们因此暂对公司不作评级。