山东省省内零售企业占主导，外来零售企业发展较慢。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2010年中国连锁百强中，有10家山东企业上榜，总销售规模1095.83亿元，占山东省社零总额的7.5%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        公司在山东省内区域市场影响力较大。截止上半年，公司旗下共拥有50家门店，其中山东省内49家，河南石家庄1家，形成了以济南为中心、山东中西部区域加密网点、并向山东东部和省外扩张的布局。加上鲁商集团旗下的银座商城，公司在山东省零售市场占据绝对的领先地位。
        公司大型储备项目丰富，外延扩张较快。目前拥有9个储备项目，其中5个为自建的大项目，属商业地产项目，且投入资金较大。未来公司将巩固省内网点的同时，进行省外扩张。
        公司背靠鲁商集团，未来资产注入可期。公司的实际控制人鲁商集团是山东省商业龙头企业，2010年全国连锁百强位列12，山东省第一。鲁商集团承诺，将以银座股份为唯一的零售业务整合平台，将旗下零售资产“银座商城”全部注入上市公司，但时间上存在不确定性。
        公司的零售业务实现净利基本同步于收入的增长，导致业绩下滑的原因主要是由于借款费用的飙升。财务费用大幅增长，主要是由于公司扩张步伐加大，依靠借款筹集资金，但财务费用资本化却很少。我们认为公司的业绩扭转在于新开门店的逐步盈利，更在于财务费用的下降。
        我们预计，主营业务保持20%左右的增速，财务费用今年约达1.8亿元，明后年可基本保持稳定状况。因此，我们估计今明年业绩增长分别为7.2%、37.6%。
        风险提示：大举扩张，财务费用居高不下；省外扩张亏损严重。