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零售行业研究报告:华融证券-零售行业行业周报-111103

行业名称: 零售行业 股票代码: 分享时间:2011-11-03 14:15:37
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 李振宇
研报出处: 华融证券 研报页数:   推荐评级: 推荐
研报大小: 264 KB 分享者: cat****ng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        9月份社会消费品零售总额当月实现15865亿,同比增长17.7%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中城镇13543亿元,同比增长17.8%;农村2323亿元,同比增长17.1%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        剔除当月CPI影响,实际增速10.93%。社会消费品零售总额实际增速较7月略升,但低于去年同期水平。
        不同商品的限额以上商品零售额涨跌互现。食品、饮料、烟酒类同比增24.4%,保持较高增速;服装鞋帽针纺织品类同比增27.6%(8月21.9%);家电和音响器材同比增19.5%(8月14.8%),但同比增速下降已经很明显;金银珠宝类同比增38.5%,为今年以来最低增速;通讯器材同比增24.8%,增速明年高于去年同期;汽车同比增18.7%,增速为今年最高。阶段市场表现零售行业周涨幅8.59%,在中信行业分类中排第7位,超越指数1.86%。行业表现主要受公司三季报基本符合预期支持。由于市场现在主要关注点转向2012年,目前2012年行业预计市盈率16.99倍,其中百货19.62、超市19.77、连锁13.21。行业相对中信消费组合的市盈率比值0.87,略低于近年均值,相对估值较为合理。公司动态2011年前三季度零售行业整体收入保持快速增长,环比看,二、三季度是零售的淡季,今年前三季度依然保持了这一趋势。第三季度毛利率均值19.74%,比去年同期下降8个百分点。有超过半数的公司第三季度单季毛利率下降。销售费用率上,虽然公司的收入增长较快,但依然面对较大的费用压力。从上市公司公告看,工资费用和租金上涨是公司销售费用上涨的主要因素。
        从相对表现看,排名靠前的大多是业绩超预期的个股。零售行业公司业绩基本上符合此前市场预期,业绩预期没有调整。

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