有色金属行业三季报总结
        3季度多数金属价格大跌，行业ROE普遍下行
        由于价格的大幅下跌，部分子行业（主要是资源类企业）毛利率虽然变动不大，但产品价格下跌带来的收入利润规模下降导致ROE出现普遍下行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】电解铝行业成为工业金属板块中单季度毛利率与ROE均出现上行的唯一子行业。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        在稀土价格回调的背景下，稀土行业三季度ROE环比大幅回落15个百分点。
        库存相对稳定，尚未观察到大规模补库存行为
        经过上半年全行业的去库存后，三季度金属行业库存基本保持稳定，我们尚未观察到大规模补库存行为。在我们10-11月的调研中发现，工业金属下游行业库存也比较低。由于稀土价格下降较大，一些稀土公司宣布停产保价，稀土行业库存环比有较大幅度回升。下游子行业库存水平多数出现温和回升。
        经营现金流环比明显下降
        由于二季度去库存所带来的经营现金流高基数以及产品价格的大幅下跌，三季度有色金属行业经营现金流环比明显下降；但从应收账款周转指标来看，行业现金周转情况并未出现明显恶化。
        铜及铅锌行业计提存货减值损失幅度相对较大
        在经过三季度的金属价格大跌后，我们发现提取存货减值规模较大的子行业是铜资源、铜加工、铅锌资源以及铅锌冶炼行业。其他子行业3季度并未出现明显的计提存货减值损失的情况。