VAT返还延期拖累业绩，关注4Q政策动向
        计算机软件企业1-3Q营收同比增长30%，净利润增速慢于营收增速A股计算机软件企业2011年1-3Q实现营收113.5亿元，比上年同期增长30%，实现净利润14.3亿元，同比增长22%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在费用率得到改善的背景下，A股软件企业净利润增速仍慢于营收增速的最主要原因是：税费返还延迟在一定程度上拖累上市公司业绩。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        计算机硬件企业1-3Q营收同比增长0.4%，净利润略有下滑A股计算机硬件企业2011年1-3Q实现营收1202.4亿元，比上年同期增长0.37%，实现净利润40.2亿元，同比下降5.9%。A股硬件企业净利润下滑的主要原因是：管理费用和销售费用的上升以及营业外收入的减少。
        系统集成企业1-3Q营收同比增长14.9%，净利润略有下滑
        A股系统集成企业2011年1-3Q实现营收232.9亿元，比上年同期增长14.9%，实现净利润14.7亿元，同比下降5.5%。净利润下滑的主要原因是：营业成本、销售费用、财务费用上升过快，同比增长分别为15.1%/16.3%/30.4%。
        四季度重点关注产业政策动向
        软件业十二五规划有望年内推出，从财税、投融资、研发、进出口、人才、知识产权等多方面给予政策支持。此外，今年多家上市计算机公司由于增值税退税延迟前三季度净利润同比下降，我们认为增值税返还政策有望年内在部分地区得到细化，拉动计算机企业尤其是软件企业4Q11业绩。在计算机硬件、软件和系统集成三个子板块中，我们更为看好软件企业4Q11的表现。