调整理由
        我们将华策影视评级由“买入”下调至“中性”，因为公司最近的股价上涨已经包含了盈利快速增长的预期，且当前股价（36.88  元）已超过我们的12  个月目标价（35.06  元）约5%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从2011  年4  月21  日我们首次覆盖华策影视并给予买入评级以来，该股票股价上涨41.7%，同期上证A  股指数下跌17.2%；过去12  个月，华策影视股价上涨11.6%，而上证A  股指数则下跌17.8%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
当前观点
        评级下调主要基于估值方面的考虑。在基本面上，我们仍然对中国的电视剧行业保持乐观：未来3-5  年，卫视频道广告快速上涨以及在线视频公司财力增强，都将继续驱动电视剧  价格上涨。作为中国领先的电视剧制作公司，华策影视是行业繁荣的受益者。我们维持2011E/12E  年每股收益预测为0.82  元和1.13  元，较万得一致预期0.8  元和1.11  元的水平分别高出3%/2%。我们同时维持12  个月目标价35.06  元不变。
        主要风险：投入资本周转快于/慢于预期