投资要点
        事件：
        2011  年1-9  月公司实现营业收入897909  万元，较去年同期增长69.7%，实现归属母公司所有者净利润90451  万元，较去年同期增长912.8%，EPS  为1.12  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2011  年7-9  月公司实现营业收入340762  万元，较去年同期增长68%，实现归属母公司所有者净利润36246  万元，较去年同期增长2862%，EPS  为0.45  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）Q1、Q2、Q3  分别实现EPS  为0.12、0.55、0.45  元点评：
        产能利用率不高，吨水泥均价环比平稳，成本略有上升。我们测算公司上半年熟料窑运转率仅有72%，低于公司往年同期水平。公司实现水泥及熟料销量约1030  万吨，环比2  季度略有下降。吨产品销售均价为308元，环比2  季度基本持平。3  季度吨水泥生产成本达到220  元,环比上半年略有上涨，超出我们预期。公司3  季度毛利率由2  季度31%下降至28.5%。
        吨水泥期间费用高于我们预期。公司3  季度吨水泥期间费用达到45  元，环比上涨5  元，同比上涨10  元。吨水泥销售费用本应与水泥销售价格无关，而公司该财务指标环比、同比均出现不小涨幅，超出我们的预期。
        详细数据参照表2.