结论与建议：
        招商银行前三季度实现营收703  亿元，YoY  增长37%；实现净利润284  亿元，YoY  增长38%，其中，第三季度净利润98  亿元，YoY  增长33%；EPS  为1.32元，基本符合我们之前的预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】业绩提升的主要动力来自息差的提升和资产规模的扩大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）预计2011、2012  年分别可实现净利润364  亿元/461  亿元，YoY增长41%/27%，EPS  为1.69  元和2.14  元，目前A  股股价对应2011  年动态PE为7.21  倍，PB  为1.64  倍，公司盈利增长稳定，作为大陆最佳零售银行估值偏低，给予“买入”的投资建议。
        资产规模稳步增长，盈利能力持续提高。截至2011  年9  月末，招行资产总额为2.64  万亿元，比年初增长9.6％；贷款及垫款总额为1.56  万亿元，比年初增长11.5%；增速与去年相比有所放缓。前三季度，公司ROAA  为1.51%，较去年同期提高了27  个基点，较上半年提高3  个基点，盈利能力持续提升。预计未来随着招行调整资产结构，加强风险管理，公司的ROAA  水准将会继续提高。前三季度ROE  为26.3%，同比提高2  个百分点。