投资要点：
          10  月Brent  油价和WTI  油价分别上涨7.27%和17.66%，国内无烟煤均价也小幅上涨，而化工品价格受下游需求低迷的影响以下跌为主，我们关注的101  个化工品种，有12  个价格上涨，23  个品种价格持平，66  个品种价格下跌，价格总体以下跌为主。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
          10  月份我们关注的58  个价差数据，33  个价差缩小，4  个持平，21  个上涨，化工行业整体盈利能力减弱，但最近一周价差缩小的趋势有所缓和。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          二级市场方面，本月股指止跌反弹，全部A  股上涨4.36%，化工板块上涨2.68%。
        子版块方面，纯碱、炭黑、复合肥涨幅居前，涨幅分别为13.74%、9.25%和8.17%，而氨纶、聚氨酯和改性塑料跌幅居前，分别下跌-9.4%、-5.07  和-4.34%。最近一周，全部A  股上涨4.68%，化工板块整体上涨3.93%，子版块上，石油贸易、其他化学制品和炭黑涨幅居前，分别上涨9.01%、8.84%和8.81%。
          预计今年基础化工板块4  季度盈利同比增速将有较大幅度下滑。一是去年四季度因为节能减排化工产品价格出现较大幅度的上涨，行业平均毛利率和净利率大幅上升，盈利状况良好，行业归属于母公司所有者的净利润环比增长85%；二是因为今年下游需求低迷，预计四季度产品价格和价差将延续缩小的趋势，行业盈利预计环比下滑。
          建议关注民爆行业，预计四季度行业毛利率将上升。一是因为民爆产品的定价由国家控制，产品价格下跌风险小，二是近期二元复合肥出口订单减少，化肥价格整体出现下跌，预计后期硝酸铵价格将下行，民爆行业的成本压力将减轻，三是工业炸药有一定的运输半径，部分区域供不应求，龙头企业需求良好。此外，民爆行业的并购和产业链向下游延伸将给龙头企业提供充足的成长空间。
          11  月我们的投资建议：  4  季度基础化工行业的整体盈利预计比3  季度差，同比下滑的可能性较大，行业难以有趋势性的机会，子行业方面建议关注民爆，推荐雅化集团和久联发展；此外推荐业绩增长较为确定的烟台万华和盐湖股份，明年业绩弹性较大的华鲁恒升，细分行业内技术优势突出的康得新、元力股份和日科化学。
        风险提示：
          油价大幅波动，行业需求低迷。