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万家乐研究报告:招商证券-万家乐-000533-主业格局调整,HCPV取得进展-111101

股票名称: 万家乐 股票代码: 000533分享时间:2011-11-02 15:02:21
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 纪敏
研报出处: 招商证券 研报页数: 4 页 推荐评级:
研报大小: 297 KB 分享者: cha****en 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        今年公司由“燃气具+输配电”双主业的格局调整为以燃气具单一主业,业绩波动较大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】HCPV  业务取得进展,新曜光电改进后的产品已经于2011  年  9  月底在宁夏宁东基地顺利并网测试。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)目前公司股价仍处于主题投资阶段,暂不给予评级。
        业绩波动较大。今年公司的业务结构由“燃气具+输配电”双主业的格局调整为以燃气具单一主业,顺特电气设备有限公司自2010  年12  月起由子公司转为合营企业,不再并表,故本期公司各项财务数据的同比变化较大。从环比来看,公司二三季度收入环比增速为22.7%、-25.8%,归属母公司净利润环比增速为1198.6%、-95.6%,季节间波动较大。三季度公司净利润率0.7%,盈利水平偏低的原因在于毛利率下滑且期间费用率上升。公司三季度毛利率21.2%,环比下降5.6  个百分点,销售费用率、管理费用率分别为14.9%、5.0%、1.2%,环比分别上升2.7、1.5、0.5  个百分点。

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