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特变电工研究报告:东方证券-特变电工-600089-季报点评:三季报低于预期,静待行业拐点-111028

股票名称: 特变电工 股票代码: 600089分享时间:2011-11-02 14:52:12
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 曾朵红
研报出处: 东方证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 买入
研报大小: 409 KB 分享者: den****567 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        研究结论
        三季报业绩低于市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】今年前三季度,公司实现营业收入127.18  亿元,同比降低1.26%,利润总额11.51  亿元,同比降低27.43%,归属于上市公司股东的净利润10.2  亿元,同比降低25.56%,前三季度净利润率为8.06%,对应的EPS  为0.3872  元,第三季度实现营业收入45.17亿元,同比上升9.56%,归属于上市公司净利润3.31  亿元,同比下降19.4%,三季度净利润率为7.03%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)低于市场预期。
        光伏景气下行、组件和多晶硅价格下跌是业绩低于预期的首要原因。三季度,公司综合毛利率20%,环比下降一个百分点。我们认为公司变压器的毛利率在三季度触底,维持在二季度的水平,但是光伏组件价格在三季度下降约10%,多晶硅价格下降约20%,而公司光伏业务的收入占比为15%左右,是三季度毛利率环比下降的首要原因。展望四季度和明年一季度,光伏行业仍在寒冬中徘徊,给公司带来一定的压力。
        

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