MARKET  一周市场
        过去一周利好消息不断——欧盟峰会终于达成欧债问题纾困方案、中国政府将对宏观经济政策微调以及美国公布的多数宏观数据好于预期等。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】全球银行股也因此迎来一周的狂飙。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）香港本地和欧洲地区银行股录得8%左右的中位涨幅，而南美洲、大洋洲、中国内地银行股上周中位涨幅也达到5%以上。
        由于股价上涨及美元下跌，上周  8  大区域银行股以美元计价的样本平均市值全线上扬。其中欧洲和香港本地银行样本平均市值上涨超过10%。而大洋洲、非洲及中国内地银行样本平均市值升幅也达到8%以上。其中借助H  股银行的大涨，中国内地银行股以美元计价的样本平均市值上周上升8%至589  亿美元，依旧排名全球第三。
        上周  A  股银行静态估值水平有所上升，不过动态估值水平则因三季报后分析师盈利预测集体上调而下滑。目前A  股银行基于2010  年的PB  为1.58X，继续排名全球第四；PE  为8.74X，排名倒数第二；A  股银行基于2011  年的动态PB  为1.11X，排名下滑至全球第五；动态PE  为6.09X，排名倒数第一。
        全球主要市场银行股指数迎来了久违的大涨。发达市场中，德国银行股指数连涨3  周，其中上周涨幅达到18.3%，跑赢德国DAX  指数12  个百分点。英国银行股紧随其后，涨幅也达到9%。新兴市场中，香港恒生金融股指数大涨12.9%，跑赢恒生指数。印度银行股指数涨幅超过5%。中国内地银行股指数上周大涨4.2%，不过跑输MSCI  中国A  股指数4  个百分点。
        H  股银行的暴涨使AH  银行股溢价率大幅收敛，截至上周五降至105.3%。招商银行及农业银行A  股相对于H  股的比价重回折价。恒生AH  股溢价指数大幅下降至111.4  点。
        大中华区金融股上周全线大涨。在中国政府表达了“政策微调”的信息后，内地银行大幅上扬，最终录得  5.6%的中位周涨幅。其中我们推荐的南京银行以7.2%的涨幅领涨。在内地和外围市场双双迎来重磅利好的背景下，H  股银行上周录得19%的惊人涨幅，其中招商银行和农业银行H  股周涨幅超过25%。
        国际主要金融机构上周涨幅扩大，全周录得10.9%的中位涨幅。在欧债问题纾困计划得以批准的背景下，欧美金融机构全线暴涨，其中德意志银行以20%的周涨幅领涨样本股，同时包括大摩、美国银行、法国巴黎银行等多家银行的周涨幅都轻松超过10%。
        银行股近几月来既有相对收益又有绝对收益，符合我们之前预期。我们维持前期判断，在当前市况下，银行股仍是进可攻、退可守的理想标的。个股上，我们继续推荐华夏、民生及南京银行。
        MESSAGE  一周信息
        中国政府强调对宏观政策适时适度进行预调微调；增值税制度改革试点即将启动；欧盟峰会达成一揽子解决欧债问题协议；A  股上市银行集体披露3  季报。
        MATTER  一周事件
        美国将公布一系列重要经济数据；欧央行公布利率决议；G20  峰会召开。