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煤炭行业研究报告:东方证券-煤炭行业:政策略有松动,反弹仍需基本面支撑-111101

行业名称: 煤炭行业 股票代码: 分享时间:2011-11-02 13:46:41
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 吴杰
研报出处: 东方证券 研报页数:   推荐评级: 看好
研报大小: 611 KB 分享者: Bre****chi 我要报错
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【研究报告内容摘要】

研究结论
        动力煤价格:秦港煤价持平,京唐港动力煤较上周上涨0.6%至875  元/吨本周秦皇岛大同优混6000KC  持平910  元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】山西优混5500KC  较上周持平在865  元/吨;京唐港5500KC  动力煤较上周上涨0.6%至875  元/吨,广州港神木优混6000KC  较上周维持至1030  元/吨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本周大同坑口动力煤价上周不变维持在575  元/吨。
        焦煤价格:古交地区2#焦煤车板价较上周持平
        古交地区2#焦煤车板价较上周持平在1620  元/吨。开滦肥精煤较上周持平在1620  元/吨.平顶山主焦煤价格较上周持平1640  元/吨。京唐港山西焦煤维持在1690  元。
        无烟煤价格:阳泉中块煤持平,喷吹煤持平
        本周阳泉洗中块坑口价较上周持平在1330  元/吨;喷吹煤较上周涨1.7%至  1170  元/吨。
        国际煤价:澳洲纽卡斯尔动力煤价格比上周下跌0.2%
        澳洲纽卡斯尔动力煤下跌0.2%至117.9  美元/吨,较秦皇岛大同优混煤价高35  元,2010  年国际平均高于国内39,净进口1.4  亿吨。
        下游价格:国际钢价指数维持在200.WTI  上升6.8%,BDI  下跌6.3%本周国际钢铁指数维持至200,本周WTI  油价上涨6.8%至93  美元/桶,秦皇岛至广州海运费下跌3%至48  元/吨,国际海运指数BDI  下跌6.3%至2018,上海期货铝价上涨2.51%至16535  元/吨左右。
        煤炭库存:秦皇岛库存下跌1.4%,
        本周秦皇岛库存较上周下跌1.4%至537  万吨,调入量为505  万吨,下降2.6%,调出量459  万吨,下降4.7%。10  月28  日华东沿江电厂库存276  万吨,较10  月10  日上升11.29%,可用从18  天升为21  天。
        股价与估值:上周申万煤炭二级指数上升10.7%至5393  点,多于上证综指6.7%的涨幅,目前国内煤炭行业平均PE15.21  倍(历史主要区间10-20),煤炭估值相对其他行业处于自己历史中枢位置。本周美国最大煤企博地能源股价上涨21%至46.84  美元,国际煤炭公司估值明显回升,11  年国际动力煤公司PE  达到15.4  倍。
        投资思路:本周螺纹钢期货价格上涨,港口煤炭库存仍在增长,电厂存煤上升至20天,上周政策上有所松动,温总理的微调讲话和适时放松限购在政策上有显示松动的迹象,外围市场也很好,带动了上周煤炭股的上涨,但我们认为基本面情况仍不容大幅宽松的货币政策,同时房地产政策大方向仍是调控为主,大幅的上涨条件尚不具备,具体政策和效果仍需等待和观察。个股上可以关注兰花科创,平煤股份,潞安环能,山煤国际。

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