长园集团(600525.SS/人民币8.60，买入)发布三季报，前三季度实现营业收入12.80  亿元，同比增长24.93%，实现净利润5.54  亿元，同比增长348.75%，实现每股收益0.64  元，扣除非经常性损益后的每股收益为0.114  元；第三季度实现营业收入4.97  亿元，同比增长7.28%，实现净利润4.07  亿元，同比增长871.44%，实现每股收益0.47  元，扣除非经常性损益后的每股收益为0.034  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        热缩材料业务下滑拖累营收增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）去年上半年高铁热缩材料业务约0.8  亿元，再加上今年以来电子市场需求不旺，导致热缩材料板块营收总体增速不高（上半年扣除高铁业务，公司热缩材料业务营收同比增长32%）。预计四季度营收增速环比有望有相当幅度的提高，主要系电网设备一般集中在三、四季度交货，而四季度一般会完成全年营业收入的1/3到1/2，而公司今年电网业务增长势头较好。
        电网设备增长较快、石油价格下跌以及光伏需求低迷有助于提升毛利率。公司前三季度毛利率为43.51%，同比提高1.53个百分点；第三季度毛利率为44.73%，同比提高1.79  个百分点。在今年高铁热缩（毛利率在50%）受阻的情况，公司毛利率还能稳中有升，主要是系：
        1.  电网业务增长较快。公司电网业务主要是  10kV  C-GIS  环网柜、10kV  及以上电压等级电缆附件、110kV  级以上电压等级变电站监控及保护及五防设备，综合毛利率都在50%左右。今年以来，中压电气行业景气度带动子公司长园电力增长较快；公司入主深圳南瑞以后，加大成本控制和新产品研发，毛利率稳步提升；而珠海共创由于市场占有率高，其毛利率保持在及较高水平。
        2.  原油价格下跌以及光伏需求低迷，对降低热缩材料的成本作用明显。
        一般来说，四季度是电网设备交付高峰，预计四季度毛利率继续维持较高水平。